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解构灰度信托
原文标题:解构灰度比特币信托原文作者:AnnHsu|ChainHillCapital首席指数分析师本文系ChainHillCapital首席指数分析师AnnHsu撰写,未经授权严禁转载,转载请联系“ChainHillCapital仟峰资本”公众号,以下为正文部分:灰度比特币信托是灰度旗下规模最大的加密数字资产信托产品,基于该信托无法赎回的机制、双重出资的形式以及巧妙地将发行与流通进行跨市场分离,美股二级市场的GBTC份额存在高溢价为跨市场套利提供了空间,套利资金参与其中顺利地实现“抛压转移至美股、资金带回币圈“的完美闭环,这使得灰度比特币信托正在成为市场上一股“只买不卖”的多头力量。本文将以比特币信托为例,为你解构灰度信托产品的设计原理。比特币信托月吸金15亿灰度旗下的产品分为两种类型:单一资产信托和多元资产组合基金。其中单一资产信托一共有9支产品,包含比特币信托、以太坊信托等。多元资产组合基金是一支名为灰度大盘基金(GrayscaleDigitalLargeCapFund)的产品,该基金包含比特币、以太坊等市值排名靠前的加密资产。图1:灰度产品成立时间轴来源:《GrayscaleInvestorDeckOctober2020》这家资管机构正以前所未有的速度虹吸来自外部资金涌入加密货币市场。2020年三季度流入资金量达到10.5亿美元,其中比特币信托在三季度的流入量为7.19亿美元,折合月均流入量大约15亿元人民币。截止2020年10月22日,灰度全部产品的资产管理规模(AUM)为72.57亿美元,其中比特币信托的AUM为60.32亿美元,占全部产品AUM的比例为83%,是灰度旗下规模最大的产品。图2:灰度资产管理规模来源:灰度官方推特对冲基金贡献最大目前灰度比特币信托不定期开放一级市场私募认购,主要面向符合美国《证券法》规定的合格投资者,最低投资门槛为5万美元。从2020年三季度的财务报告看,投资于灰度旗下产品的投资者结构主要由机构投资者、合格投资者、家族办公室、退休账户基金等构成,其中机构投资者占比超过80%,有超过一半的投资者(57%)来自美国以外的国家和地区。图3:按类型划分的灰度投资者结构来源:《GrayscaleDigitalAssetInvestmentReportQ32020》图4:按地区划分的灰度投资者结构来源:《GrayscaleDigitalAssetInvestmentReportQ32020》在所有的投资者构成中,机构投资者的占比无疑是最大的。2020年三季度,流入灰度所有信托与基金产品的资金量为10.5亿美元,其中81%(8.5亿美元)的资金来自机构投资者,过去12个月流入灰度的27亿美元的总资金量中,也有80%的资金来自机构投资人。按照灰度披露的信息,机构投资者流入灰度产品的资金量,对冲基金占据了主要部分。虽然没有具体披露对冲基金流入灰度产品的具体资金数据,但考虑到对冲基金在灰度机构投资者中占据大部分比例,且机构投资者的资金流入量占比高达80%以上,对冲基金对灰度产品的贡献应该不小。图5:灰度产品资金流入概况来源:《GrayscaleDigitalAssetInvestmentReportQ32020》“无到期日+无法赎回+币本位收费”令灰度一本万利在灰度比特币信托的投资条款中,有两处信息非常特别。一条是关于比特币信托赎回机制的规定,目前灰度比特币信托不支持份额赎回,即投资者一旦认购的信托份额,份额无法兑回比特币,投资者只能在美股二级市场上卖出比特币信托份额GBTC。另一条是关于费用收取机制的规定,灰度每年从比特币信托中收取2%的管理费作为其收入来源,管理费的收取方式从持仓的比特币数量中扣除,即币本位方式收取管理费。图6:灰度比特币信托条款来源:《GrayscaleInvestorDeckOctober2020》这两条看似没有联系的规定背后其实蕴藏着巧妙的设计。按照灰度披露的公告显示,目前监管不要求信托份额一定要支持赎回,灰度选择了份额无法赎回的机制,投资者要获利了结只能在美股市场上转让信托份额。灰度选择以币本位的方式收取管理费,在扣除的运营支出及对外支付的税费后,向投资者收取的管理费中剩余的比特币就是灰度的利润留存。而灰度的比特币信托没有明确规定信托的存续期限,这意味着这是一支没有到期日(永续存续)的信托。将以上这些信息叠加起来解读,我们即可得到:灰度比特币信托无法赎回的机制使其管理的持仓量将越来越大,管理费的收取形式非固定比例的法币形式,而是固定比例的币本位形式。这种架构设计最终会令信托持有者持有的每份份额对应的比特币数量不断减少,长期看信托持仓的比特币将缓慢地转移到灰度手里,灰度将成为市场上最大的比特币持有者之一,而长期看比特币币值会不断升值,灰度将一本万利。图7:每份份额对应的比特币数量逐渐下降来源:《GrayscaleInvestorDeckOctober2020》“TheTrustwillnotgenerateanyincomeandregularlyusesBitcointopayforitsongoingexpenses.Therefore,theamountofBitcoinrepresentedbyeachsharewillgraduallydeclineovertime.”——《GrayscaleInvestorDeckOctober2020》“该信托不会产生任何收入,并定期使用比特币支付其日常开支。因此,随着时间的推移,每份份额所对应的比特币数量将逐渐下降。”——《GrayscaleInvestorDeckOctober2020》图8:灰度比特币信托费用及税收均以币本位收取再卖成美元支付来源:《GrayscaleBitcoinTrustBTC2019TaxInformationFinal》双重出资为资金回流留下想象空间灰度的比特币信托接受两种形式的出资方式,即现金出资和实物出资(BTC)。在现金出资模式下,投资者提交认购资金给灰度,灰度将认购资金交由被授权经纪人,同时也是灰度的兄弟公司GenesisGlobalTrading,Inc.(以下简称“Genesis”),由Genesis在现货市场上买入BTC现货交给灰度。灰度拿到现货后存入托管机构CoinbaseCustody进行冷存储保管,同时向投资者发行等值的比特币信托份额GBTC。图9:灰度比特币信托现金出资模式来源:ChainHillCapital另一种方式是以比特币实物出资。投资者将比特币交由灰度,灰度将比特币存入托管机构CoinbaseCustody,同时向投资者发行等值的比特币信托份额GBTC。图10:灰度比特币信托实物出资模式来源:ChainHillCapital这两种出资模式中,现金出资模式以投资者在认购时用现金买入比特币,对现货市场的价格将存在一定的影响(取决于资金规模)。实物出资模式则是将投资者手里的比特币直接支付给灰度换取信托份额,灰度没有在现货市场上买入,因此对现货价格的影响无法预估。不过,若投资者手中的比特币是从外部借来的,等到灰度发行给投资者的信托份额过了禁售期(灰度比特币信托份额禁售期目前已从12个月下调至6个月),投资者便有归还比特币的压力。因此,当实物出资模式在存在借贷出资的情况时,就为后续的资金回流做多市场留下了巨大的想象空间,并且还将形成“抛压转移与资金回流”的完美闭环。巧夺天工:抛压转移至美股、资金带回币圈上述提到灰度比特币信托持仓的比特币是不允许赎回的,投资者要获利了结需要在美股市场(OTCQX)抛售灰度发行的比特币信托份额(GBTC)。GBTC是目前能够合法合规参与投资比特币的通道之一,由于有着巨大的市场需求,这使得GBTC在二级市场的价格相对净值经常存在溢价。图11:GBTC折溢价情况来源:yCharts.com有溢价就有套利机会。常见的套利模式有三种,现金借贷套利、实物借贷套利与份额借贷套利。在现金借贷套利模型中,只要市场的套利利润高过现金借贷成本,理论上就存在套利空间。投资者可从诸如Genesis公司或其他借贷平台借入资金,并认购灰度的比特币信托份额。待信托份额6个月禁售期满后,投资者可在美股市场(OTCQX)上卖出GBTC,若存在正向溢价空间,归还贷款方本金与利息后剩余的部分即套利者的利润。GBTC短期价格由美股市场投资者决定,但长期看追踪比特币价格,为了抑制比特币价格下行的损失,投资者可在比特币期货市场上进行对冲套利风险。图12:GBTC现金借贷套利模型来源:ChainHillCapital实物借贷套利模型与上述的实物出资模型原理基本类似,只不过投资者出资的比特币实物从外部借入。投资者将借入的比特币作为出资款认购灰度的GBTC信托份额,6个月期满后,投资者可在美股二级市场上抛售GBTC份额获得现金,同时拿着现金在比特币现货市场上买入比特币归还给借贷机构,若存在套利空间,扣除归还的比特币数量及相应的利息,剩余的现金即套利者获得的利润。图13:GBTC现金实物套利模型来源:ChainHillCapital在实物借贷套利模型中,投资者最初借入的实物有可能并非是比特币,也可能是其他的数字货币,比如灰度的兄弟公司Genesis可以提供比特币实物出借,也可提供稳定币USDC出借。如果投资者借入的是稳定币,需要换成BTC后再向灰度认购信托份额,最终归还给贷款机构的也是稳定币。份额借贷套利模型相比前面两种比较特殊,它的原理是投资者先从GBTC的融券方(信托份额出借方)借入GBTC信托份额,当GBTC二级市场的价格对应的溢价率高于借贷成本后,即存在正向套利空间。投资者卖出GBTC份额后,有两种形式参与套利。一种是拿着现金在市场上买入比特币现货,以比特币现货出资认购灰度的信托份额。投资者获得份额,在禁售期满后归还同等数量的GBTC份额与约定的利息给融券方(信托份额出借方),剩余的现金即投资者的套利利润。图14:GBTC份额借贷套利模型(实物出资)来源:ChainHillCapital在借入GBTC份额卖出后,投资者也可以选择以现金出资的方式认购灰度的比特币信托份额,待禁售期满后归还与借入数量相等的份额和约定的利息,剩余的现金即投资者的利润。图15:GBTC份额借贷套利模型(现金出资)来源:ChainHillCapital由于灰度巧妙地设计了无法赎回的机制并隔离了GBTC份额的上市流通市场,于是一级市场发行和二级市场流产生了跨市场分离,美股市场承担了信托份额转让的职能,发行市场则在币圈。因此,投资者无法在币圈抛售信托份额,只能选择在美股二级市场上卖出,这相当于将信托天量的持仓抛压转移至美股。同时,由于GBTC常年存在溢价套利空间,实物借贷套利和份额借贷套利使得投资者在美股市卖出信托份额后又要带着资金折返币圈买入比特币现货以归还借贷机构,于是产生了“抛压转移至美股,资金带回币圈”的完美闭环。潜在套利资金回流,比特币涨势有望持续灰度曾经披露过投资者认购信托份额的出资形式,2019年3季度流入灰度所有信托产品的资金中,有79%的认购形式以实物出资的形式。2018年Q3至2019年Q3期间这一比例也有71%,后续灰度在季度报告中不再发布相应的数据。图16:2019Q3、2018Q3至2019Q3流入灰度家族产品的出资形式来源:《GrayscaleDigitalAssetInvestmentReportQ32019October2019》虽然灰度不再发布近期的投资者出资形式,但从其兄弟公司Genesis的借贷规模增长速度看,与灰度比特币信托持仓量的增长有着较高的趋向性,特别是2020年下半年以来两者的增长相较以往有了明显的提速。再加上本文上述提及的主要机构投资者来自于对冲基金,而套利是对冲基金最常见的盈利方式,我们可以大致得出此前市场上应该有不少机构进来套利的结论。图17:2020年6月后灰度比特币信托持仓量快速增长来源:Aicoin图18:灰度兄弟公司Genesis借贷规模增长来源:Genesis投资者进入市场以借贷的方式进行套利,且大多数出资方式可能是以实物出资的形式认购信托份额,套利资金一旦回流便存在买入实物归还借贷机构的压力。从灰度披露2020年Q3季报显示,在2020年4月份之后出现了两波认购高潮,一波是4月底至6月底,对应的份额解锁期在10月底至12月底。另一波认购高潮在7月底至9月底。对应的份额解锁期在2021年1月份至2021年3月份。目前进入2020年四季度,灰度比特币信托持仓量已经在10月份增加了1.7万个,事实上认购高潮一直在持续,那么到明年4月份之前都有天量的信托份额会解锁。随着供需格局不断发生变化,市场上存量的比特币逐渐减少,再加上套利资金回流,有鉴于此,我们持续看涨比特币本年四季度及明年全年的行情。图19:近一年灰度家族产品每周流入情况(深绿色代表比特币信托资金流入量)来源:Grayscale结论基于灰度比特币信托无法赎回的机制、双重出资的形式以及巧妙地将发行与流通进行跨市场分离,美股二级市场的GBTC份额存在高溢价为跨市场套利提供了空间,套利资金参与其中顺利地实现“抛压转移至美股、资金带回币圈“的完美闭环,这使得灰度比特币信托正在成为市场上一股“只买不卖”的多头力量,未来比特币有望保持上涨格局。本文链接:https://www.8btc.com/media/664119转载请注明文章出处
2020-11-02 | BTC/比特币 3229 0 0
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灰度比特币投资报告全文:财富大转移推动BTC走向主流
原文来自GrayscaleInvestment译者|Moni出品|Odaily星球日报(ID:o-daily)GrayscaleInvestment(灰度投资)是目前全球规模最大的数字资产管理公司,他们连续两年对比特币投资者进行调研,旨在围绕比特币变化的态度和观点做出深度分析。比特币诞生至今已经超过十年,如今已经成为投资者、顾问、金融机构、服务提供商、监管机构和政策制定者最关心的问题之一。随着越来越多的利益相关者来到这个新兴资产的讨论桌上,势必会给整个行业带来各种各样全新观点和视角,也将帮助我们更好地理解数字货币如何适应现有的全球金融体系。不过,比特币还没有真正融入到人们的日常生活之中,发展也处于早期阶段。2020年与以往任何一年都有所不同,新冠病毒疫情和随后的经济衰退迫使个体、小企业、大公司和政府不得不在短期内作出重大战略调整,也迫使投资者不得不采取相应的应对措施。根据GrayscaleInvestment的调查分析显示,相比于2019年,人们对安全港资产的兴趣越来越大——鉴于市场形势,这一趋势其实不足为奇。截至10月27日,灰度资产管理总规模已经达到75亿美元,比特币信托基金(GBTC)交易价格为每份15.67美元,较前一日上涨8.97%;以太坊信托基金(ETHE)交易价格为每份62美元,较前一日上涨7.98%。此外,今年的调查中也可以看到某些趋势仍在继续,虽然市场环境出现明显差异,但是无论你是哪种类型的投资者,都需要充分了解比特币这一新型资产类别所面临的机遇和挑战。调研结论和调研方法概述GrayscaleInvestment调研发现,人们对比特币的兴趣正在上升。2020年,有超过一半美国投资者对比特币感兴趣。2019年,有36%的受访者表示对比特币投资产品感兴趣,而今年这一数字有了显著增长,达到55%(超过一半)。投资者对比特币的兴趣越来越大,绝大多数比特币投资者在过去12个月内投入了资金。GrayscaleInvestment报告称,比特币投资者中有83%的人在2020年继续投入资金,这表明数字货币已成为现代投资组合中越来越有吸引力的组成部分。具体而言:1、38%的比特币投资者在过去四个月中投入过资金;2、26%的比特币投资者在过去5-6个月中投入过资金;3、19%的比特币投资者在过去7-12个月中投入过资金;4、17%的比特币投资者在过去一年内没有投入过资金。2020年爆发的新冠病毒疫情是比特币投资的主要驱动力,38%的比特币投资者在过去四个月中投入过资金,其中三分之二表示因为新冠病毒疫情促使他们选择投资比特币。如上图所示,在接受调研的比特币投资受访者中,63%表示做出投资比特币的决定是因为受到新冠病毒疫情影响,37%表示没有受到疫情影响。GrayscaleInvestment表示,本次调研由8AcrePerspective支持,他们在2020年6月26日至2020年7月12日期间对1,000名美国消费者进行了调研,受访者年龄在25-64岁之间。所有受访者都参与了某种形式的个人投资,家庭可投资资产都在10,000美元以上(不包括退休金和房地产),家庭收入都至少在50,000美元以上。比特币正在被主流接受虽然比特币在早期阶段只是一种吸引少数投资者的利基型资产,但现在正越来越被主流投资者所接受。根据今年GrayscaleInvestment的调查:1、2019年比特币潜在市场投资人数约为2100万,但2020年已经增长到了3200万。2、2019年有53%的投资者表示自己“熟悉”比特币,但2020年已经增长到了62%。3、有超过50%的受访者预测,数字货币会在2030年之前成为主流。在人口统计学上,对比特币感兴趣的投资者和其他类型的投资者没有太多区别,只是对比特币感兴趣的投资者平均年龄稍稍偏低——平均年龄为42岁,而表示对比特币不感兴趣的投资者的平均年龄为49岁。除了这一点之外,对比特币感兴趣的投资者在其他大多数方面看起来与“普通”美国投资者非常相似。2020年比特币投资者的“主要特征”在2019年至2020年期间,尽管对比特币表现出兴趣的投资者、以及越来越熟悉比特币的投资者数量都大幅增加,但是这些投资者的“主要特征”仍然较为一致:1、与对比特币不感兴趣的投资者相比,热衷于投资比特币的大多是男性、年轻人和雇员;2、比特币投资者中,比例最高的人群年龄在25-34岁之间,这说明投资比特币的人还没有进入到“收入成熟”阶段;3、对比特币感兴趣的投资者大多也会寻找其他投资机会,他们具有“积极”的风险承受能力,不仅在多家公司持有持有投资账户,也非常关注消费金融行业的新闻热点;4、投资者接受的正规教育程度越高,他们投资比特币的可能性就越大,在拥有硕士研究所学位的投资者中,29%对比特币进行了投资;而在拥有大学本科学位的投资者中,22%对比特币进行了投资。值得一提的是,在所有比特币投资者中,只有17%的人没有拿到过高等学校学位;5、在已经投资了比特币的投资者中(占比约为23%),男性数量是女性的两倍;6、在接受调研的女性投资者中,47%表示会考虑尝试比特币投资产品(2019年这一数字为43%);7、在对比特币感兴趣的女性投资者中,66%表达了强烈投资愿望。比特币投资的激励因素2019年导致人们对比特币产生兴趣的一些因素同样在2020年引起了许多投资者的共鸣。2019年,59%的受访者表示会对比特币进行“小额投资”,也愿意随着时间的推移追加投资数量;到了2020年,这一比例数字增加到了65%。对于刚刚进入加密货币市场的人来说,这的确是一个重要考量因素,因为比特币与股票和债券不同,购买少部分比特币很容易,而大多数股票和债券只能在交易经纪平台上才能获得小额交易“特殊”服务。比特币已经被视为一种具有较大增值潜力的资产,也是越来越多人开始关注的重要因素之一。2019年,有51%的投资者将比特币是作为具有增值潜力的资产;一年后的2020年,这一比例数字上涨到59%——而在已经对比特币感兴趣的投资者中,这一比例数字高达79%。投资者似乎已经“放松”了对比特币投资产品的谨慎态度,这可能因为人们的认知水平和教育程度都有所提高。2019年,在对比特币感兴趣的投资者中,69%表示良好的投资记录会影响他们做出投资决策,这一数字在2020年已经下降到了58%。但是,市场对比特币的“教育”需求依然很高,有58%的受访者表示,如果能够获得更多与比特币相关的教育,他们会更愿意进行投资。鉴于有超过一半的美国投资者对比特币产生兴趣,财务顾问公司和其他专业机构应该抓住这一机遇,为人们提供更多针对比特币的教育服务,以迎合不断增长的投资者群体。新冠病毒疫情对比特币投资决策产生了较大影响新冠病毒疫情已经席卷了全球很多国家,对企业和投资界也产生了较大影响。在GrayscaleInvestment的调研报告中提到,过去四个月投资过比特币的受访者中有三分之二表示新冠病毒疫情影响了他们投资比特币的决定。摩根大通(JPMorgan)分析师在2020年8月发现,一些散户投资者,特别是年轻投资者选择投资比特币的主要原因就是为了应对新冠病毒疫情带来的市场不确定性。在被问到“新冠病毒疫情是否或多或少影响了选择比特币投资产品”这个问题时,回答“是”的人数比回答“否”的人数高出了三倍。根据受访者的回答,比特币似乎与避险资产有一些共同点,比如:1、稀缺性;2、可验证;3、与传统金融市场没有太多相关性且不受控制。因此,投资比特币类似于投资传统避险资产。对比特币感兴趣的投资者占比约为62%,其中:1、认为肯定(或可能)会在市场动荡经济不景气时期进行避险投资的人数比例高达82%;2、会将比特币视为“避风港投资”的比例为38%,肯定不会将比特币视为“避风港投资”的比例只有4%,其他人则介于两者之间。“有趣”的是,将比特币视为“避风港资产”的人中规模最大的年龄群组为35-44岁——这样的结果一点不奇怪,因为他们在过去几年中已经经历过三次衰退,也见证了传统避险工具在市场对冲方面的表现其实并不尽如人意。由于人们对传统“避风港资产”的信心产生动摇,越来越多投资者会选择其他更合适的替代投资品,比如比特币。财务顾问和比特币的机会受到客户信任的财务顾问通常会对客户的投资决策产生重大影响,在比特币市场上也是如此。有31%的受访者和40%正在考虑投资比特币的投资者表示,如果财务顾问向其推荐比特币,他们的投资意愿会更强。对于财务顾问来说,迎合这些投资者的机会比他们想象的要大得多。有将近一半(47%)的受访者表示会与自己的财务顾问沟通来做出是否使用比特币投资产品的决策,这意味着财务专业人士有很大机会帮助客户将比特币投资产品纳入到他们的投资组合之中。在已经对比特币产生投资兴趣的受访者中,高达75%的人表示如果他们的财务顾问向其推荐比特币就会考虑投资。而在所有受访的投资者中,也有超过一半(55%)的人表示会考虑参考财务顾问的建议。对于投资顾问来说,应该花时间对数字货币进行自我教育,这样才能有更多机会与年轻投资群体合作,为他们提供比特币信息和投资指导服务。拥有数字货币方面的专业知识,可以帮助财务顾问与尚处在职业生涯初期但仍未充分发挥其潜在收入的客户建立关系,在向客户推荐比特币投资产品的时候,由于大多数人更关注投资回报,因此下面这张图或许对投资顾问比较有帮助:虽然比特币市场前景不错,但仍有一些阻力尽管有许多指标表明投资者对比特币越来越感兴趣,但数字货币资产行业目前仍然面临着一些挑战,尤其是某些特定人群始终对比特币投资产品不感兴趣。比如在55-64岁年龄段中(接受调查中年龄最大的人群),只有40%的受访者表示自己“熟悉”比特币,而且只有30%的受访者表示会考虑使用比特币投资产品。在对比特币不感兴趣的受访者中,大多数也是年长的投资者,他们通常接近退休,因此希望尽快获得投资收入。另外,在对比特币不感兴趣的人中:1、有81%的人认为比特币价格波动太大;2、有84%的人认为比特币对他们的投资状况而言风险太大。这类投资者属于风险规避者,基本上,人们大多会随着年龄的增长而逐渐降低投资组合的风险承受能力。在评估比特币投资产品的整体市场机会时,我们需要考虑一个因素,即:年长的投资者比年轻的投资者拥有更多财富,而年轻投资者则有望在未来从老一辈哪里继承遗产。知名资产管理研究机构CerulliAssociates和房产中介连锁品牌科威国际不动产(ColdwellBanker)估计,未来几十年后,将有68万亿美元从婴儿潮一代转移到X世代和千禧一代。到2030年,千禧一代(更倾向于考虑比特币投资)所拥有的财富会是今天的五倍。因此,虽然现在年轻群体的投资力量还不够强大,但他们在未来几年财富重新分配之后的投资潜力无法被忽视。还有其他一些问题也引发了投资者的关注(不局限于年龄较大的投资者群体),比如70%的受访者认为比特币很容易受到网络攻击,但如果得到适当保护,就算是最厉害的黑客也无法破解比特币。投资者可能将网络攻击与交易所盗窃混为一谈,在这种情况下,黑客已能够利用不充分的安全措施来访问数字钱包密码,这其实算是对特定交易所或服务提供商的数字银行进行抢劫,也是非法的。当然,投资者对美元安全性同样有所质疑,毕竟有人可以抢劫银行并从金库中拿走现金。事实上,安全始终是金融行业里最关注的问题之一,随着安全措施在过去几年得到充分改进,相关问题已经取得了实质性进展。另外,63%的投资者表示担心比特币的监管状况,还有62%的投资者认为政府对比特币没有任何监督。这一调研结果可能与现实情况有些不符,因为美国和全球许多国家政府机构都对比特币生态系统进行了规范和监管。在美国,美国国税局(IRS)、美国商品期货交易委员会(CFTC),金融犯罪执行网络(FinCEN)、美国证券交易委员会(SEC)和美联储都以某种方式监管比特币。截至2019年,美国已有32个州制定或通过了接受或促进使用比特币的立法。结论在2020年,比特币似乎正在获得投资大众的认可,人们对比特币的投资兴趣也日益增长,超过一半美国投资者表示有兴趣投资比特币——这是一个拥有3,200万户家庭,每个家庭拥有超过10,000美元可投资资产的庞大市场。传统股票市场波动性越来越大,一旦各资产类别之间的关联性瓦解,就会有更多市场参与者在投资组合中引入比特币。财务顾问将会在比特币生态系统中扮演重要角色,这场数字货币革命在很大程度上是由新一代受过良好教育的投资者开始推动的,他们会利用大量互联网信息做出投资决策。数字时代已经到来,肯定会有越来越多人转向数字形式的资产,虽然目前大多数比特币投资者手上没有太多收入,但未来25年内将会有68万亿美元财富转移到倾向于数字货币投资的年轻一代手中,这对于比特币而言是一次巨大的机遇。数字货币在过去的十年中已经走了很长一段路,如今对这种数字资产类别感兴趣的投资者也越来越多,好日子或许就在前方。原文链接:https://grayscale.co/wp-content/uploads/2020/10/Grayscale-2020-Bitcoin-Investor-Study.pdf
2020-10-28 | BTC/比特币 2355 0 0
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彭博报告全文:进入“十倍”周期,2025年或至10万美元
本文来自BloombergIntelligence,原文作者:BI高级商品战略师MikeMcGloneOdaily星球日报译者|Moni历史级增长:比特币价格进入“十倍”周期,2025年有望达到100,000美元。内容概述1、历史级增长:比特币有望在2025年达到100,000美元;2、比特币优势:价格上涨因为市场需求增加而非供应增加;3、如果市场趋势保持不变,预计2021年比特币仍是市值最大的加密货币,但第二名将是Tether;4、比特币优势vs.加密市场虽然加密货币市场不断涌现出许多新鲜事物(比如DeFi和NFT),但“最坚持自我”的可能依然是比特币(Bitcoin)。随着市场采用率不断提高,比特币价格也在持续上涨,尽管增速可能相比大牛市期间略微放慢:2009年比特币诞生,之后用了两年时间——也就是2011年价格才达到10美元,这是比特币价格第一次“加个零”(即价格增长十倍);同样在2011年,比特币价格第二次“加个零”,从10美元涨到100美元;之后直到2017年比特币价格才从100美元增加到1,000美元,完成了第三次“加个零”,期间花费了大约六年时间;同样在2017年,比特币牛市开启,价格从1,000美元暴涨至10,000美元,实现了第四次“加个零”。从上面的价格走势中,我们似乎可以看出一些端倪,因此彭博预测比特币可能会在五年内价格从现在的10,000美元区间上涨到100,000美元。现阶段,市场除了稳定币之外,其他许多加密货币都受到供应量过多和竞争的影响,相比之下比特币的需求指标看起来还是比较积极的。比特币“加个零”历史随着市场成熟度回升,比特币价格可能会在2025年实现“加个零”,毕竟自2017年牛市以来比特币依然处于“宿醉模式”。虽然不知道那个“催化剂”可能推动比特币价格飙升到新高位,但从需求/供应指标来看似乎表现不错。如果比特币遵循此前价格上涨规律的话,预计到2025年可以达到100,000美元。下图:比特币价格下一次“加个零”的时间预计是2025年。此外,比特币260天年度波动率呈现出下降趋势,随着比特币成熟度的提升、以及越来越多市场需求和采用,比特币价格更可能继续保持上升趋势。就目前来看,比特币价格阻力位应该是14,000美元,通过分析一些市场需求指标表明,比特币应该会在2020年重新回到14,000美元这个2019年价格高点左右。从灰度比特币信托基金(GBTC)来看,其市值相当于50万枚比特币持有量,三季度灰度比特币信托基金(GrayscaleBitcoinTrust)投资流入金额高达7.19亿美元,这意味着该加密资产管理公司“吸收”了三季度所有开采比特币总量的77%。相比之下,灰度比特币信托基金在今年一季度“吸收”的当季开采比特币总量比例为27%,二季度“吸收”的当季开采比特币总量比例为70%。迄今为止,灰度比特币信托基金资产管理额已经从19亿美元激增至47亿美元。比特币需求指标保持积极另外根据Coinmetrics提供的30天比特币活跃地址的平均值可以看出,比特币价格近期可能触及15,000美元,而10月2日为10,500美元。活跃地址指标是一个比较可靠的比特币分析指标,因为在2018年,比特币活跃地址数量和价格同时暴跌,之后2019年又同步复苏,所以目前来看,除非这个指标突然出现逆转,否则比特币价格不太可能下跌。比特币的优势与加密市场彭博社分析,比特币价格在九月份创下连续63天超过10,000美元的新纪录。比特币最后一次创下价格超过10,000美元持续时间记录发生在2017年,当时该纪录定格在62天。两年后,也就是2019年,当时很多人以为该记录会被打破,但结果令人失望,比特币价格在10,000美元以上的时间仅持续了28天。四季度初,比特币2020年均价格约为9,200美元,这表明比特币将继续保持升值趋势(尤其是与更广泛的加密货币市场相比)。在有利的宏观经济环境下,我们看到比特币的需求和采用迹象不断增加。比特币相对于纳斯达克的优势:波动性。相对于纳斯达克100指数而言,比特币波动率创下最低记录,这表明比特币已经成熟,比特币260天波动率与纳斯达克波动率比率也创下历史新低。比特币的价格于2017年10月首次与纳斯达克指数值相匹配,约为6,200,2020年3月再次达到这一数字,之后几乎翻了一番。比特币波动性下降,而股市波动性上升,这表明比特币的调整后风险前景相对改善。比特币调整风险vs.纳斯达克创历史新低比特币价格与纳斯达克指数在2017年首次进行对比,当时比特币波动性高出约7倍,而现在不到2倍,这表明股市风险正在上升,比特币风险正在下降。宏观市场环境——比特币需求增加比特币优势:价格上涨是因为需求增加,而不是供应增加。比特币的独特之处在于其供应不受价格的影响,因此可以将采用率作为主要估值指标。比特币在第四季度初的市值接近2,000亿美元,与许多机构投资者的大多数主要资产类别相比,市值规模依然太小,而随着价格上涨,需求趋势应会增加。比特币市值不断上升也刺激了需求增加,MicroStrategy在第三季度对比特币的大量投资可能是一个错误,或者是比特币主流采用的另一次迭代。中央银行一直是黄金的大买家,在2019年吸收了约20%的年度黄金供应量。但我们知道黄金的总价值约为9万亿美元,而比特币仅为1,900亿美元。作为比较,比特币市值大约是特斯拉(Tesla)市值的一半,而比特币和特斯拉之间一个最大的不同,就是特斯拉汽车供应量会随着股价上涨而增加,而比特币供应量却是固定的,而且每隔四年还会“减半”一次。供应下降vs.上升——比特币与特斯拉目前,比特币市场规模还不到2,000亿美元,对于包括中央银行在内的许多大型机构而言,这个规模实在太小了,因此无法将比特币作为其持有量的一部分来添加,但是如果比特币的市值不断增加,无疑将变得越来越像黄金的数字化版本。比特币变得更像黄金——彭博认为,比特币未来会像黄金一样,而随着股市波动性不断上涨,越来越多传统市场投资者开始增持比特币。2020年是自大萧条之后美国经济调整最严重的一年,纳斯达克股票市场价格与GDP比例达到了有史以来最高水平,因此合乎逻辑的分析是,预计大多数资产将越来越多地受到股市动荡的影响。通过分析,彭博认为自2010年中以来比特币与黄金之间的关联性创下历史新高,此外与标准普尔500指数之间的关联性也一直较高,所以比特币正在趋向于成为“数字黄金”。比特币将保持黄金相似的市场走势比特币和黄金正在获得更多动力。2020年第三季度末美国股票市场表现并不尽如人意,相比之下黄金和比特币价格却在上涨,这表示市场相对价值正在转变。量化宽松、以及债务/GDP比率的提高,对比特币价格上涨的直接推动作用正在发挥作用,而股票价格的收益却在下降。不变的标准普尔500指数vs.不断进阶的黄金和比特币标准普尔500指数在2020年至10月2日的总回报率约为5%,而比特币的总回报率则接近50%,预计这种差距可能会进一步扩大。股票市场表现不佳最初可能会给比特币带来压力,但同时也会刺激政府出台更多量化宽松措施,继而导致债务/GDP比率上升,这对黄金和比特币而言是强劲的利好因素。2021年:比特币第一、Tether第二如果加密货币市场趋势保持不变,则预计2021年比特币市值仍将继续保持第一位,而美元稳定币Tether则会上升到第二位,这表明市场对被称为数字版黄金的比特币和与美元锚定的加密资产的需求越来越大,如果按照当前的趋势发展,明年Tether的市值可能会超过以太坊。稳定币的采用越来越多,可能成为央行数字货币的先驱,而且相比于投机性的山寨币,稳定币生命力要持久得多。美元稳定币Tether市值有望在2021年超过以太坊。彭博社认为,Tether市值迅速上升表明中央银行数字货币(CBDC)是时间问题。Tether已经成为加密货币市场中最重要的头部稳定币之一,基于自2019年初以来的回归趋势,想要阻止Tether的采用需要花费大量时间和成为,Tether有望在不到一年的时间内与以太坊的资本总额相匹配。另一方面,彭博分析发现自2017年以来以太坊市值就一直停滞不前,而快速增长的Tether则在10月初跃升至近160亿美元的新高。稳定币和央行数字货币需求不断增加Tether代表了许多加密货币所没有的东西:一种稳定的付款方式。实际上,加密资产泡沫自2017年以来一直在萎缩,现在不少资产已经迁移至Tether。以太坊获得了去中心化金融(DeFi)和去中心化交易所(DEX)支持可以继续保持市场地位事实上,去中心化金融(DeFi)和去中心化交易所(DEX)为以太坊提供了巨大支持,因此以太坊应该可以保持住自己的市场地位,但彭博认为市场中其余大部分加密货币都在供应过剩的负担下陷入困境。本文翻译自https://assets.bbhub.io/professional/sites/10/Bloomberg-Indices-Outlook_Cryptos_Oct-2020.pdf。如若转载请注明出处。
2020-10-19 | BTC/比特币 3357 0 0
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3个月内比特币可能涨至2万美元
根据以往的价格周期,比特币在经历了一个长期周期之后,往往会出现快速涨跌。这一模式在历史上既会出现突破,也会出现下跌。从5月1日到7月20日,比特币的价格在8800美元到9800美元之间波动,稳定在9100美元左右。经过两个月的盘整,BTC12天内在币安交易所上涨了32%,至12123美元。考虑到比特币在长时间的盘整之后会出现大幅波动的趋势,Sorout表示:“暴风雨前的平静。如果比特币今天爆发,很有可能在3个月内达到之前的2万美元。”当被问及比特币为什么需要三个月达到之前的2万美元时,Sorout表示这是基于对波动性的观察。据Sorout表示,比特币价格甚至可能会在三个月之内上涨到2万美元。他指出:“基于在波动平稳时期之后大幅上涨的观察。甚至可以更早。”需要指出的一个重要变量是,与之前的牛市相比,期货未平仓头寸有所减少。特别是在美国商品期货交易委员会(CFTC)对BitMEX提出指控之后,期货未平仓头寸总量有所下降。与过去的牛市周期不同,这可能导致比特币出现一个更加稳定和渐进的上升趋势。今年迄今为止的BitMEX未平仓合约来源:btctools.io
2020-10-19 | BTC/比特币 2370 0 0
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彭博社:2025年比特币有望涨至10万美元
彭博报告预测了比特币的乐观前景。报告表示,到2025年,BTC将从目前的11448美元涨到10万美元。报告称,在固定代币供应量为2100万枚的情况下,“需求vs供应的指标仍然是价格正相关的。”报告指出,“比特币可以继续在其新生的大部分时间里继续发挥它的作用,在越来越多的人采用比特币的背景下,比特币的价格会上涨,但速度会放缓。”报告称,“大多数需求和采用措施表明,比特币更有可能保持上行趋势。”
2020-10-15 | BTC/比特币 2326 4 0
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多个数据表明 比特币即将迎来2017年那样的牛市
Cointelegraph中文:上周,比特币(BTC)的价格上涨了6.95%,从10月5日的10804美元上涨至10月12日的11555美元,数据显示市场对比特币的情绪出现了明显变化。根据数字资产替代数据提供商TheTie的数据,比特币的每日情绪得分达到62.4。这个指标通过衡量推特上的谈话基调来判断市场情绪是积极的还是消极的,任何高于50的分数都表示市场情绪是积极的。比特币价格与情绪来源:TheTie十月初,比特币和其他加密产业经历了很多负面新闻。美国商品期货交易委员会(CFTC)和美国司法部(DOJ)打击了BitMEX交易所。10月1日,CFTC和DOJ指控BitMEX交易所非法运营衍生品交易所。10月6日,英国金融市场行为监管局禁止零售加密货币衍生品。然而,这两个事件都没有产生许多投资者预计的负面结果。此外,在经历了这些负面消息之后,比特币还出现了看涨的消息,比如Square将1%的资产配置在比特币上。总体而言,比特币的看涨迹象继续增加,随着比特币价格上涨至11500美元,整个加密行业的总市值从3390亿美元增至3590美元,增长了6%。此外,最近的一份报告调查了30多位专家,包括eToro的加密货币评论员DavidDerhy,Alpha5首席执行官VishalShah和LMAXGroup货币策略师JoelKruger,据这些专家称,到2020年底,比特币的价格将达到14283美元。区块链活动与情绪相符许多链上指标也与围绕比特币的积极情绪相符合。尽管投资者的活动有所增加,但价格尚未跟涨。据加密货币分析师WillyWoo表示,这标志着“投资者活动”的增加,但是这一点并未计入比特币的价格中。Woo表示:“投资者活动”是以链上交易量为基础的。这是因为当BTC在两个不同参与者之间的钱包之间移动时,我们假设有链下支付(法币或山寨币)。这是一个不完美的衡量标准,但是与实际情况接近。”比特币NVT(交易量与价格)来源:Woodbull.com不仅活动有所增加,而且交易所持有的代币数量也一直在稳定下降,这些变化趋势类似于2017年牛市之前的积累期。在当前的政治和金融动荡中,基础面分析和技术分析都表现出看涨的迹象,比特币似乎正在酝酿一场完美的风暴。DeFi正在进行强劲的反弹2020年,DeFi在振兴围绕加密货币和以太坊(ETH)价格的兴奋方面发挥了关键作用,但在过去两个月中,大多数DeFi代币都贬值了。据DeFiPulse的数据显示,锁定在DeFi中的总价值为108.9亿美元。与此同时,Uniswap锁定的总价值为26亿美元,去中心化交易所的交易量继续稳步增长。锁定在DeFi中的总价值来源:DigitalAssetsData根据FlipsideCrypto的数据,每天大约有3亿美元的代币被发送到DeFidapp。这超过了中心化交易所目前每天的流入资金1.56亿美元。目前,仅Uniswap便占DeFi资金流入的70%,每天有2.11亿美元流入其流动资金池。所有以太坊网络活动来源:FlipsideCryptoDeFi协议的增长重新引起了人们对比特币的关注,迄今为止,仅通过wBTC,在以太坊区块链上就有价值超过11亿美元的BTC被代币化。FlipsideCrypto指出,9月份约有3.85亿美元的wBTC和renBTC易手。巨大的障碍摆在前面尽管许多因素都表明比特币会在今年年底发生重大的变化,但值得注意的是,前面还有很多障碍。历史数据显示,由于矿工和鲸鱼获利退出,比特币今年至少三次在1.2万美元的价格水平被抛售。随着比特币价格再次接近1.2万美元,这种情况有第四次发生的风险。去中心化金融领域的监管也迫在眉睫。就目前而言,交易员预计DeFi会反弹。这样的事件很可能会推动比特币突破1.2万美元,并在2020年达到新高。
2020-10-15 | BTC/比特币 4060 1 0
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灰度投资比特币达51.5亿美金
数字货币资产管理公司灰度北京时间今日凌晨公布最新资产管理规模:63亿美金。其中灰度比特币信托占据最大份额,达51.5亿美金;接下来是灰度以太坊信托,达8.67亿美金。注,灰度公司旗下的比特币信托和以太坊信托分别在今年1月和10月成为符合美国证券交易委员会标准申报许可的数字货币投资工具。
2020-10-14 | BTC/比特币 1192 0 0
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货币硬度的延伸思考:为什么说比特币会涨10倍
原文标题:《货币硬度的延伸思考:为什么说比特币会涨10倍》作者:AnnHsu|ChainHillCapital首席指数分析师内华达山脚下的淘金热Ballou’sPictorialDrawing-RoomCompanion(1856)期刊任何物品,一旦被用作价值存储的载体,都会带来供给的增加;任何供给可以轻易大量增加的物品,一旦被选择成为价值存储的载体,都会毁灭存储者的财富。从这一陷阱可以推知,任何成功承担货币角色的物品,必然会有一些自然或人为的限制,限制其流入市场的增量,以保证其保值能力。————《TheBitcoinStandard》货币的硬度决定保值能力人们愿意选择某种物品作为货币,本质上是这种物品难以被复制的稀缺性,这保证了其重要的货币职能——价值贮藏能力。一种货币可经复制和生产的难度通常被人们称之为货币的“硬度”,硬度较低的货币称之为“软通货”,硬度较高的货币则被称之为“硬通货”。纵观人类货币史,货币的硬度与保值能力几乎密不可分。在非洲西部地区曾有几百年将玻璃珠用作货币的历史,这些玻璃珠可被制成锁链、项链或手镯在当地流通。西非玻璃珠在当地的制造工艺复杂,制造成本高昂,供应量有限,按照当今的话说即低通胀货币。玻璃珠在当地人眼里具有极高的货币硬度,具备足够强的稀缺性,是西非地区流通的硬通货,由此保护了西非地区人民的财富购买力。腓尼基时期玻璃贸易珠来源:网络欧洲的探险家和商人在16世纪造访西非,他们注意到玻璃珠在当地的高价值,由于欧洲的玻璃珠生产工艺远超西非,且欧洲人很少使用玻璃珠进行贸易,因此开始大量从欧洲进口低成本的玻璃珠换取非洲珍贵的资源。欧洲对非洲的入侵削弱了玻璃珠的货币硬度,慢慢地将其由硬通货变为软通货,逐渐腐蚀了非洲人手里玻璃珠的购买力,将非洲人的财富逐步转移到可以轻易获得玻璃珠的欧洲人手中。玻璃珠的大量泛滥使其保值能力荡然无存,其陨落令西非随之陷入贫困。后来,由于在从非洲到欧洲和北美洲的奴隶贸易中扮演的角色,这些玻璃珠更以“奴隶珠子”之名为人所知。除了西方,我国也存在着超过4000年的货币史,成百上千种货币在数千年的历史中被应用过,但至今没有任何一种货币幸存。从最开始的原始贝类货币到春秋战国时期的布币、刀币等货币,再到秦始皇统一度量衡后所使用的方孔钱,再到宋朝开创性的纸币(交子)实验、明清时期的“白银纠缠”。其中最有代表性和创新意义的非北宋时期的交子莫属。交子最早诞生于四川民间,后于宋仁宗时期(1024年)正式发行作为官方货币,俗称“官交子”,官交子初始发行量1880000贯。交子的流动期限以“界”来划分,一般以三年为一界,期满后则更换新的交子。交子原本有稳定的货币发行储备,一般一界发行额度为1256340万贯,并以铁钱作为储备,发行一次交子的铁钱储备为30万贯,以此作为朝廷的兑付储备金。北宋官交子来源:网络金属的稀缺性相对纸币更稀有,且生产成本更高,工艺更复杂,作为纸币的交子跟铜铁等铸币比,如果没有铸币作支撑,其本身是没有价值的。最初,北宋政权对纸币的使用十分谨慎,严格遵守准备金比率发行,从宋仁宗到宋神宗的几十年间,纸币币值保持稳定,维护了纸币的市场信用。宋神宗熙宁年间,交子第二十二界即将到期,由于已经安排诸多财政支出事项,以新交子回收旧交子会导致财政困难,朝廷于是增发下一界的交子,但并没有以铸币的作为储备。从此,便有了交子“两界并行”,也为北宋交子的衰败埋下了种子。伴随着王安石的新政与边疆战事的急转直下,交子的流通数量开始膨胀,从1073年至1084年,新增的交子数量几乎是铸币储备金的数倍之多。大量的纸币带来了严重的通货膨胀,交子大幅贬值,民众拒绝接收纸币,手头有纸币的人也尽快兑换成铜钱铁钱或实物。最终,北宋政权在崩溃的货币体系伴随着辽、金以及南方的方腊起义的军事斗争中走向灭亡。北宋交子的发行实质上没有硬性的约束机制,虽然以铸币作为储备金发行交子,但终究败于人为的干预,这种货币发行成本过低,极易导致货币滥发从而失去货币的保值能力。要保持货币的保值能力,就要在货币的供应难度下功夫,也就是货币的硬度。那么,如何衡量货币的供应难度呢?这就不得不提到一个模型——存量产量比模型。存量产量比模型存量产量比这个模型需要拆开进行解读,所谓存量指的是某种物品现存的数量,产量指的是该物品每个固定期限内新增的数量,存量产量比即将存量与产量两者相除,其表示的含义为以某种物品在每个固定的期限内(通常以年度为单位)新增产量的速度,要生产出目前存量数量所需要花费的时间。存量产量比越高,则代表需要生产出该物品当前存量所需花费的时间越长,反之则代表越时间较短。存量产量比模型英文称为:Stock-to-FlowModel(S2F模型),其比值则被称为SF值。S2F模型的理念最早来自于NickSzabo对物品“难以伪造的成本”的定义,后被一个名为“PlanB”的分析师用于衡量商品及投资品的稀缺性。SF=现有库存量/年度新增流量贵金属、古董、珠宝及收藏品由于其开采成本或形成成本太高,通常具有不可伪造的稀缺性(较高的SF值)。以黄金为例,黄金的总存量大约185000吨,其每年可以新增产量大约3000吨,则以每年3000吨的开采速度要开采出目前的存量需要花费大约62年的时间(即SF值为62),在贵金属中其供应难度最大,因此具备很高的稀缺性。商品的SF值然而对于钯、铂等金属而言,其SF值仅略高于1甚至低于1说明其供应难度并不大,不具备较高的稀缺性。这种商品一旦有人囤积它们,价格便会上涨,从而吸引更多的开采者和投资者,促使产量上升,价格将应声下跌。比特币:世界上最稀缺的资产较低SF值的物品由于生产和供应难度较低,财富存储和保值能力也相对较低,若以此类物品充当货币,则货币的硬度较低,容易导致供应量大幅增加,削弱货币的保值能力,因此不是理想的货币载体。比特币目前拥有约1850万枚存量和每年32.85万枚的新增供应量,其SF值为56,这使比特币成为一种接近黄金的稀缺性资产。至2024年第四次减半后,每个比特币区块产生的新增供应量将下降至3.125枚(即每年产出16.425万枚),与此同时比特币的存量将上升至1,968.75万枚,SF值将上升至119.86,届时比特币的稀缺性将一举超越黄金,成为全世界最稀缺的资产。比特币发行曲线与通货膨胀率比特币的总量存在上限(2100万枚),其魅力在于减半机制的存在使其供应量每隔四年左右减少一半,生产难度越来越大供应量却越来越少。另外,伴随着共识群体的不断扩大,用户量的持续增长也在令其需求不断增加。一种需求不断增加,供给却不断减少的物品意味着其保值能力将是优秀的,是充当价值存储最理想的容器载体。事实上,比特币的市值与稀缺性之间确实证明了它是一种非常理想的价值存储容器。通过采集比特币每个发展阶段的SF值和总市值,以及黄金和白银的SF值与总市值,并将其进行回归分析。如下图所示横坐标代表资产总市值,纵坐标代表资产的SF值,横坐标和纵坐标均使用对数坐标,总价值从10万美元到10万亿美元跨越了10个数量级。比特币S2F跨资产模型(S2FX)来源:https://100trillionusd.github.ioSF用对数值是为了更好地显示ln(SF)和ln(总价值)之间良好的线性关系,两个因素之R平方达到了惊人的0.9967,说明S2F模型在衡量资产价值与资产稀缺性层面存在着显著的强正相关关系,两者之间的关系也将是数学关系并非纯粹巧合或偶然,市场价值的主导驱动因素是稀缺(SF)。根据这个模型,比特币的市值价值将在未来四年间趋近于:市场价值=exp(12.7598)*56^4.1167=$5.5T这意味着每个比特币的市场价格将超越10万美元,并有望达到28.8万美元的历史性高位。S2F模型通道与比特币历史价格来源:PlanB比特币是世界上第一个绝对稀缺的数字资产,它很像数字版本的黄金,具备很高的货币硬度(稀缺性)。同时它又具有可分割性、便携性、耐用性、可验证性等特点,是比黄金更加优秀的价值存储容器。就像赛菲丹·阿莫斯(SaifedeanAmmous)在他的作品《比特币标准TheBitcoinStandard》中,将货币的供应难度描述为如下的现象:“任何物品,一旦被用作价值存储的载体,都会带来供给的增加;任何供给可以轻易大量增加的物品,一旦被选择成为价值存储的载体,都会毁灭存储者的财富。从这一陷阱可以推知,任何成功承担货币角色的物品,必然会有一些自然或人为的限制,限制其流入市场的增量,以保证其保值能力。”本文系ChainHillCapital(仟峰资本)首席分析师AnnHsu撰写,授权转载请联系ChainHillCapital官方公众号。
2020-10-13 | BTC/比特币 2689 0 0
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特斯拉工厂已安装比特币 ATM 机
10月12日消息,据国外媒体报道,电动汽车制造商特斯拉已在其弗里蒙特工厂和内华达州超级工厂内安装比特币ATM机。负责比特币ATM机的公司LibertyX表示,位于特斯拉工厂内的比特币ATM机从今年8月份开始仅允许员工使用。该公司还表示,它并没有在内华达州超级工厂内安装新的ATM自助终端,只是通过软件在已经安装的3台ATM机上增加了比特币销售功能。此外,该公司的网站还透露,特斯拉位于弗里蒙特的工厂也有一台比特币ATM机。与此同时,LibertyX没有确认是否会在其他特斯拉工厂安装更多的数字货币ATM机。特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)是加密货币的支持者,而比特币是世界上最大的加密货币。此前,马斯克曾称赞比特币的结构“出色”。在特斯拉的超级工厂内安装数字货币ATM机可能只是数字货币和电动汽车制造商联盟的开始。如果比特币ATM机大受欢迎,马斯克可能会安装DogecoinATM机。毕竟,马斯克是这项技术的超级粉丝。(TechWeb小狐狸)
2020-10-12 | BTC/比特币 2963 1 0
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彭博社:拜登当选利好比特币,不利于Defi
彭博最新加密通讯认为,乔·拜登当选美国总统将使比特币(BTC)得到更广泛的主流采用,包括可能批准交易所交易基金(ETF)。此外,它还提到了唐纳德·特朗普总统的政府“不干预”有关加密货币的政策:“在我们看来,如果乔·拜登当选总统,应该有利于比特币的价格进一步上涨。新领导层可能会改变特朗普政府的不干预政策,不干预政策会损害更广泛的加密市场。新领导层会将第一个基准推向主流,从而增加ETF获批的机会。”考虑到美国司法部昨天发布了其长达70页的《加密货币:执行框架》,这篇通讯很可能是在此之前撰写的。作者声称,相同的力量会阻碍DeFi的发展。这两个结论都是基于这样的假设,即民主党将有可能使加密领域的监管更清晰。今年,DeFi领域在一个完全不受监管的环境中呈爆发式增长。对KuCoin进行攻击的黑客一直在通过最大的去中心化交易平台Uniswap洗钱,这并非巧合。彭博社断言,无论选举结果如何,“无论谁当选总统,比特币的价格都将持续上涨,但速度会放缓。”彭博还得出结论,如果比特币的价格在下一届总统任期内继续以其2016年至2020年的一半速度增长,到2024年它将达到8万美元:“在我们看来,美国债务与GDP之比、量化宽松(QE)和比特币算力不断增加的趋势似乎不可阻挡,这些表明,在下届总统任期内,加密货币价格更有可能继续上涨。比特币价格上涨了1400%,大约一半的涨幅将使比特币的价格在2024年达到8万美元。”昨天,Square宣布已购买价值5000万美元的比特币,这意味着比特币被越来越多的企业所采用。
2020-10-10 | BTC/比特币 2840 0 0
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比特币算力短时触及170 EH/s创历史新高
自5月份减半以来,比特币算力增长了约40%,大幅提高了网络的安全性
2020-10-09 | BTC/比特币 1161 0 0
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摩根溪联合创始人:各国央行迟早将把比特币用作储备资产
一段时间以来,个人一直在使用比特币作为储备资产企业现在刚刚开始使用比特币作为储备资产最终,各国央行也将把比特币用作储备资产只是时间问题
2020-10-09 | BTC/比特币 1595 2 0
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ahr999:两年之约
你会感谢两年前的自己吗?两年前,我在发表《终章:不忘初心》时,跟大家有个两年之约。那时候,你肯定觉得两年时间很漫长。今天,两年过去了,我们再回顾,似乎过得也挺快。我来说说我的预期吧,我当时的预期是,今天,这一轮囤币窗口已经关闭,比特币突破了前高。好吧,我的愿望并没有能够实现。不知道大家有没有思考过,我为什么要相约两年后呢?答案很简单,因为上一轮囤币窗口大约就是两年时间,从2014年年底到2016年年底。如果比特币四年一个周期的理论正确的话,这一轮囤币窗口大约也应该是两年,从2018年年底到2020年年底。囤比特币看起来简单,做起来却非常困难。尤其是在熊市的时候,在大家都不看好的情况下,极少有人能够长期坚定的囤比特币。我期待大家,如果真心认同比特币,想囤比特币,那么就踏踏实实,在最好的时机(同时也是最困难的时候)囤两年。反过来,两年时间也是个筛选的过程。在币圈7年,我见过太多的伪比特粉,说是多么信仰比特币,只要过几个月,币价出现1-2次暴跌,立刻就会变脸。但是,伪比特粉终究跑不过时间,两年可以帮助我们看清,哪些人是真正的比特粉,哪些人是知行合一。我们跟比特币的关系,实际上是互相成就。因为有了比特币,我们才可以心无旁骛的把自己的专业做好,成为更好的我们。反过来因为有了我们,比特币有了强大的支撑,成为更好的比特币。这种互相成就,是长期的,需要时间,需要耐心。回顾这两年,尽管有《囤比特币》的经验可以参考,但是想做到囤比特币依然很不容易。这次最大的不同在于,2019年5-9月,居然来了一次小牛行情,把一个大的囤比特币窗口切分成了两个小的囤比特币窗口。在2019年的小牛行情,很多囤币党欢呼,原来熊市也没有那么难熬,原来囤比特币如此简单。甚至一度,我都相信,这次熊市不一样,很快就结束了。后面发生的事情,大家也都知道了。不过,恰恰是因为,这次出乎意料的变化。使得我意识到,定性的告诉大家,什么时间是囤比特币的窗口是不够的,我们需要有一个定量的指标。因此,我创造了ahr999指数,这个指数现在看来非常好用,详见《囤比特币:ahr999指数》。尽管,我介绍它的时候说,“一个指数告诉你什么时候可以抄底!”但是,ahr999指数不是教大家炒币的。它是囤比特币的指标,它的初衷是,帮助囤币党用手中有限的法币,囤更多的比特币。另外一个意料之外是,新冠疫情以及由它引起的312暴跌。长期看,新冠疫情对囤比特币没有负面的影响,它所导致的法币泛滥,最终都会成为推动比特币暴涨的燃料。而312暴跌行情,无非是让我们又多了一次机会抄底而已。过去两年,我也陆陆续续在微博上写了很多囤比特币过程中会出现的问题和应对的方法。在我认为绝佳的抄底时机,都明确发出了信号,事后也证明是正确的。今天比特币的价格没有突破前高,我两年前的预期没有实现。今天ahr999指数是0.83,仍然在定投范围之内。但是,我认为,此轮最佳囤币窗口,很快就要关闭了。也就是说,2021年,必定是个大牛市,比特币的四年周期依然有效。如果你的收入没有能够大幅提高,大概率未来能囤的比特币,相对于你今天所能拥有的比特币是非常有限的。也就是说,继续囤或者不继续囤,你这辈子所拥有的币量,大概率也就是这么多了。知足常乐吧,好消息是,99.99%的人还没有比特币。最后,认识比特币7年,我对比特币的初心不变。从这个角度看,比特币还是那个比特币,我还是那个我。祝大家好运!
2020-10-09 | BTC/比特币 9376 5 0
囤币爱好者
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船员 船龄 10个月
全球最大主权基金——挪威政府养老基金 加仓比特币。
挪威政府养老基金已开始增持比特币,截至目前,该主权基金间接投资持有了577.6枚比特币
2020-09-28 | BTC/比特币 3936 0 0
囤币爱好者
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船员 船龄 10个月
比特币的实现价格已达6242.10美元,创历史新高
实现价格是指“已实现市值”除以当前供应量。“已实现市值”是比特币最后一次链上移动时的市场价格加总计算的市值。
2020-09-28 | BTC/比特币 2860 3 0
囤币爱好者
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比特币价格周日下跌,周一会上涨的概率有多大?
转@BeatleNews【赌徒谬论】:因为上个星期日比特币价格下跌时,次日价格也下跌了。所以本周日(今天)比特币价格下跌的话,下周一(明天)比特币价格就应该上涨。这个逻辑是大部分赌徒输光本金的最重要原因。【有效市场假说】因为市场是有效的,每一天价格是独立事件,所以即便周日价格下跌,周一价格上涨或者下跌的概率也是50%。做过交易的人都知道,市场中时时刻刻都是存在套利机会的(尤其是币圈),且市场情绪对价格走势有着关键的影响,所以有效市场假说在实践中往往过于学术。【频率统计学】通过今年比特币的价格走势数据统计发现,当星期日比特币价格下跌时,63.15%的概率星期一价格上涨。该理论基于市场具有非常相似的周期性,历史会在未来不断的重复。我们在交易的过程中也会经常发现,比特币在年为单位的时间里具有一定的周期性,而在实际的波动中,周期越小,周期性表现越差。如果用这个理论来交易,大概率是要亏钱的。【贝叶斯法则】比特币在周日下跌的条件下,周一价格上涨的概率,同比特币价格在周一上涨的条件下,周日下跌的概率是不一样的;然而,这两者是有确定的关系,贝叶斯法则就是这种关系的陈述。贝叶斯法则也是现代统计学,金融行为学以及机器学习中最重要的理论基础。如果简单的应用该法则,那么通过比特币年初至今的数据,想知道本周日(今天)价格下跌话,周一(明天)价格上涨的概率是多少,该如何计算?p(星期一上涨的概率|星期日下跌)=p(星期日下跌|星期一价格上涨的概率)*p(星期日下跌的概率)/p(星期一价格上涨的概率)=45.8%按照贝叶斯公式,如果今天UTC24:00,比特币价格是下跌的,那么明天价格上涨的概率为45.8%
2020-09-27 | BTC/比特币 1676 0 0
囤币爱好者
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船员 船龄 10个月
囤币指标当前为0.8833,定投风险小
BTC-ahr999囤币指标当前为0.8833,定投风险小,适合定投。比特币拟合价格9.98万,200日定投成本6万。
2020-09-25 | BTC/比特币 1246 0 0
囤币爱好者
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比特币网络活动激增, 接近2017年峰值
随着牛市行情的持续,比特币转账的平均价值达到了一年多来的最高水平,活跃地址数量也一直维持在接近历史峰值的水平。根据区块链数据提供商BitInfoCharts的数据,单笔比特币转账的平均价值已经达到一年多以来的最高水平,在9月17日创下逾12.9万美元的峰值。上一次比特币平均转账金额升至12.1万美元以上发生在2019年8月,当时一笔或几笔大规模转账将交易总额推高至平均超过81.2万美元。这是一个反常现象;自2017年末比特币价格创下略低于2万美元的历史最高水平以来,比特币转账的平均价值从未如此之高。最近转账价值的上涨表明,比特币的链上活动正持续升温。与此同时,其他区块链网络的链上活动也创下了破纪录的水平。链上活动激增比特币活跃地址的数量,即每天发送和接收交易的地址数量(每个地址都是独一无二的),也处于2017年年底以来的最高水平。自8月最后一周以来,活跃地址平均每天承载约85万笔转账。2017年底,比特币价格创下历史新高,平均每日活跃的比特币地址数接近100万个。比特币交易呈上升趋势2020年,虽然基于以太坊的DeFi应用、去中心化的金融服务(如以加密货币为支撑的借贷协议和生息产品)在加密生态系统中吸引了大量流量,但比特币并没有被抛在后面。比特币期货交易在一些交易所达到了创纪录的水平,全球安装的比特币ATM机数量最近也突破了1万台大关。DeFi可能会抢尽风头,但比特币网络统计数据显示,这一加密货币龙头老大不可能在赛道中落伍。本文由Decrypt.co授权翻译。
2020-09-23 | BTC/比特币 1729 0 0
囤币爱好者
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比特币的全球使用率相当于1995年的互联网
据外媒报道,全世界使用比特币的人口比例相当于互联网在1995年的使用水平。数据显示,尽管整个加密货币市场处于萌芽阶段,但其增长速度相对较快。负责加密货币交易所Kraken业务增长的比特币分析师DanHeld表示:1995年全世界使用互联网的百分比为0.5%,而到了2020年全球互联网的使用量已经达到了60%。与此相比,2020年全球使用比特币的百分比为0.5%。当60%的人都在使用比特币时,你认为比特币的价格会达到多少?区块链的数据显示,比特币区块链网络的独立地址数量在68.7万个左右。比特币区块链网络上独立地址的数量与2018年比特币从创纪录高位暴跌后的水平相比,现阶段比特币的用户活动出现了显著增长。
2020-09-22 | BTC/比特币 5086 6 0
囤币爱好者
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鲸鱼和机构正在囤积比特币
月19日,随着比特币(BTC)的价格突破1.11万美元,鲸鱼活动和Bakkt的历史最高成交量表明势头增强。比特币的4小时价格图来源:TradingView.com据CryptoQuant的KiYoungJu表示,鲸鱼发送比特币到交易所的数量有所减少。从历史上看,该数据表明来自高净值比特币持有者的抛压较小。与此同时,Bakkt以机构为中心的比特币期货市场的日交易量创下历史新高。Bakkt由纽约证券交易所(NYSE)的母公司ICE运营,为机构提供比特币交易便利。比特币鲸鱼活动和Bakkt创记录的交易量表明,鲸鱼和机构都可能正在囤积BTC。市场数据显示出乐观趋势,比特币继续测试1.1万美元由于鲸鱼和机构的交易规模庞大,它们对比特币的价格有着巨大的影响。持有两年后以超过1.2万美元的价格出售比特币的一只鲸鱼拥有大约9000枚BTC。按当前比特币的市场价格11070美元计算,接近1亿美元。考虑到大额卖单的风险降低,鲸鱼出售BTC的需求下降是一个积极因素。Ki说:“交易所的鲸鱼比率创下年度新低,鲸鱼转移到交易所的次数越少,抛售就越少,BTC的价格也就越高。”CryptoQuant所指的数据是交易所中鲸鱼持有的大量比特币储备。正如Cointelegraph先前报道的那样,有些鲸鱼以当前价格出售。但数据显示,大多数鲸鱼都不愿以1.1万美元美元的价格出售。鲸鱼的乐观与Bakkt上机构对比特币的需求明显上升同时发生。交易所的比特币鲸鱼活动来源:CryptoQuant根据ArcaneResearch和Skew的数据,9月15日,Bakkt的每日交易量创下了历史新高,其中大部分是通过实物结算的。而就在24小时前,MicroStrategy又买入了价值1.75亿美元的BTC。Bakkt的比特币期货市场交易量激增的时机值得注意,因为它紧跟在MicroStrategy的大批量买入之后。Bakkt比特币期货的历史交易量来源:Skew根据这些数据,可以得出这样的观点:某些机构可能在MicroStrategy的高调投资之后买入BTC,尤其是在一些流行的定价模型显示比特币目前的估值偏低的情况下。ArcaneResearch公司的分析师写道:“又一天,Bakkt创下历史新高,并呈上升趋势。在周二,交易量创下新高之后,昨天这个以机构为中心的比特币期货平台的交易量甚至更高。”4天前,Bakkt的交易量创下纪录,鲸鱼在交易所的交易活跃度下降,BTC从1.08万美元涨至1.11万美元。短期内下一个目标是什么?一些交易员表示,在机构投资者和鲸鱼的囤积基础之上,可能正在出现获利回吐后的反弹。最近几个月,去中心化金融(DeFi)市场的表现优于主流加密货币,例如BTC和以太坊(ETH)。随着DeFi代币的表现强劲,投资者可能会将利润循环投入到BTC和稳定币中。匿名交易员“Light”表示:“我在上周出售了所有ETH和山寨币,转换成BTC和法定货币。几乎所有人的比特币风险敞口都不足,而DeFi的风险敞口也都过大。当所有人都站在船的一侧时。”比特币主导地位指数来源:CoinMarketCap.com如果趋势持续下去,那么DeFi代币可能会在短期内表现不及BTC。至少在可预见的将来,这可能会加强BTC的增长趋势,比特币的主导地位指数在最近几个月中已跌至年度低点。本文链接:https://www.8btc.com/media/648929
2020-09-21 | BTC/比特币 1691 0 0