在币圈，一个实力普通的团队如果想要成功呢，就别搞什么创新了，也别去做交易所钱包等拼刺刀的活儿了。普通团队活下来，需要不停地发币。市场热点在哪里，币就发到热点上。什么跨链、nft、defi、分布式存储，什么火就发什么币，这是一种接地气的活法。团队要保持一个发币的配置，写白皮书的、宣发的、对接交易所的，做市场研究的、运营的。至于开发，可以融资成功之后再配置。本质上，是无中生有。也唯有无中生有，自己才安全。本来无一物，何处能被割？

现在市场上有一波人，心态颇为值得玩味。这些人在17-18年，融了不少钱。但显然主业没做起来，但钱烧的差不多了。前几日看一开始的Defi大火，决定发币搞一发。开发肯定是来不及开发了，先把币发了吧，但故事一定要大。这两天呢，看到nft、预言机和跨链也在火。这个心态有点崩，即便不开发，写个白皮书，适当宣发一下，也要1-2个月呀。过几天，defi这个概念被抛弃了，怎么办呀？他们正在犹豫要不要把defi的白皮书换成预言机，哈哈。

最近Defi项目的热度已经完全超过了filecoin。事实证明，资金盘属性更高的项目，火的越快。但通常也灭的越快。当然，无论defi还是filecoin都具备自己的价值属性。最近已经有不少defi项目，找傻哥参谋、找傻哥投资，甚至让傻哥做合伙人的。市场上，defi的筹码已经出现过剩状态了，但预言泡沫何时碎裂，需要更进一步观察。and，今天傻哥终于把视频剪辑好了，后期也加上了。上传了小破B站，发现视频不同于文章，审核居然要好几个小时。终于可以看了：https://www.bilibili.com/video/BV1z5411877W/

这几天，比特傻买了各种录音、拍视频、补光的设备。今天好不容易弄好了一起，剪辑了好久。在加字幕，调节字幕的过程中premiere老是奔溃，哈哈。看来每一件事情都不容易啊。如何才能使Premiere不卡顿呢？如果才能在上字幕的时候，好看一点呢？是的，这些都需要专门的技巧。录视频本身就有很多需要注意的地方，后续的剪辑呢，也有诸多技巧。但是一旦完全掌握这些技巧，形成自己一套固定的风格后，输出速度是比写文章要快的，传播效率也好很多。建议大家都来试试。

这几天，比特傻夸下海口，说要在B站开财经节目，让区块链行业出圈，也和巫师、半佛比一比。自从在B站注册了“傻哥财经”后，已经有不少朋友关注，让我压力颇大。这几天呀，不停地买录视频的设备，灯光、领夹麦、拍摄支架，不停地测试录制效果。傻哥还在纠结，是否应该在B站露脸，是否会影响主业等诸多问题。于是耽搁了写文章，直到今天我们才有时间接着说黄金副业。上篇《黄金副业的密码（一）》写完，就有不少朋友问我：那我投资数字货币，算是黄金副业吗？比特傻莞尔一笑。数字货币投资呢，首先需要投入的资金比较多，属于重资产业务。其次呢，不一定能够产生收益，也有相当几率亏损。这第一条就不满足，投资数字货币当然不是黄金副业。这一篇，我们就接着说黄金副业的密码。通常真正重要的知识学习起来总是曲折，大家耐点心。微跨界我开始做风险投资的时候，发现行业里面有个普遍的现象。很多投资人都在私下做FA业务。什么叫做FA呢，就是风投行业的中介，撮合成交挣佣金的。行业的风气呢，很多投资人会首先把项目交给自己的基金，如果自己的基金老板决定不投，转手又把项目卖给同行。做风险投资你会认识很多需要融资的项目方。反过来，你也会认识很多做投资的同行。投资的本职工作是帮助基金寻找投资标的。然而，把这个顺序对调，帮助投资标的寻找资金方就是投资顾问业务了。13-15年是移动互联**资业务爆发期，投资人通过FA业务一年迅速赚几百万，在北京买房的比比皆是。这就是成功的微跨界了。微跨界就是指能够将我们在本行业的资源充分利用的跨界方式。在这个例子里，做投资所累积的同行人脉和项目方资源能够完美地复用到投资顾问业务中。副业不等于盲目的兼职，黄金副业需要把自己本职工作或者自身特质累积的资源对接新的业务。精准的微跨界要求最大程度的资源复用，最大效率地利用自身的比较成本优势。副业是微跨界策略带来的衍生业务。做好微跨界可不容易。首先，我们要注意在本行业累积资源，并开展新的业务。我们在每个行业乃至我们每个人都会累积自己独特的资源。在投资行业累积的就是投资人同行和下游的项目方资源。除了投资行业，任何大大小小的行业都能够累积资源。甚至，你爱好开车、爱好写文章、爱好剪辑都是自己的资源。比如，你非常擅长视频剪辑，把国外youtube上的好玩的视频搬运到国内，也是你能够参与的副业。前提要注意版权方面的沟通。其次，我们要注意，避免不能复用资源的副业。很多年轻人，很有梦想和精力，想要干很多很多的事情。可是，很多人走了弯路，他们同时兼职教师、摄影师和数据研究助理这些资源无法互用的行业。这些只是凌乱的兼职，而不是有着精准规划的黄金副业。如果一个电脑维修员要跑去做摄影师，那么这两种业务之间的资源没有交集的，这就是纯粹的跨界了。如果只是凌乱的兼职，会导致时间和精力的分散，往往会使得一件事情都无法做好。在什么海里游泳在16年，比特傻为了研究微商的生态，特地参加了一场在北京的微商大会。在大会现场，比特傻聊了很多大会的团队长，总代之类的管理层。虽说微商这事儿并不高端，但这些高级管理人员，其实逻辑能力不差的。当时，各个团队长告诉比特傻，微商这个事情呢，红利期就只有1-2年了。现在市场是蓝海，18年后进入红海。好巧不巧，比特傻有个小学同学，在18年才开始做微商。也就是说，同学开始做微商的时候，红海市场上面临着激烈的竞争。同学是个极为勤奋的人，一天会在朋友圈发10条以上的状态，卖面膜、减肥代餐等各种产品。这10条状态中呢，又有5条是剪辑过的视频。其工作强度之大，完全不亚于996的上班族。就这样，同学坚持了2年。同学做的怎么样呢？每次问，都是热情和鸡血满满，说干得很不错。后来，听说同学为了在微商体系中升级为总代，需要缴纳5万块钱。可是，做了2年微商的同学，居然连这5万元都拿不出来，只能到处借钱。再后来呢，同学所在的微商公司团队体系难以维持了。总代5万块钱门槛费，直接降到了2万块钱。这在比特傻看来，这显然是体系奔溃的征兆，同学被隔了几年的韭菜啊。问题在于，同学依然在朋友圈晒，说5万总代门槛费变2万，天大利好。可见同学对时机的判断何其谬误。任何生意呢，一旦能产生明显的赚钱效应，就会有无数人趋之若鹜。这些人会像发了疯一样冲进市场，提供类似的产品或者服务。随着竞争的加剧，市场就会从非常好挣钱，逐渐演变到非常难挣钱。我们通常就说，市场从蓝海变成红海了。我们做副业呢，一定要判断这个业务的市场阶段。是蓝海，是红海，还是在蓝红过度的阶段。在什么海里游泳，决定了我们顺遂还是艰难。我们通常需要在蓝海市场的时候进入市场，开始副业。利用早期红利，我们要不断建立壁垒，然后确保自己在红海活下来。但比特傻必须要提醒你，商业是残酷的，并不会随着我们个人主观愿望而转移。有人舒舒服服，做着牌照业务，不会经历红海，人家一直蓝海。有的业务，3个月就会变成红海，难以建立有效壁垒，到头来一地鸡毛。比如最近无数DefiDapps上线。如何精准判断时机，是大学问，之后单独写文章去说。市场规模的误区说市场规模也好，说成长性也好，说副业的上线也罢，其实都在说一件事儿：你这个副业能赚多大数量级的钱。我们在谈及生意的市场规模时，总是进入一个误区：即市场规模越大越好。果真如此吗？什么样的人热衷于副业呢？做副业的对象可不是在北京核心CBD的创业者，副业者大都是普通人。普通人，在社会的医疗、教育、房地产、金融等多种不利的社会参数下，希望自己和家人过得更好一点。因此，副业的务实目标是让家庭殷实富裕，而非改变社会升级产业等宏达目标。后者，往往有资源雄厚背景惊人的创业者在卡位，不是普通人的机会。何为普通人的机会？缝隙里的机会。副业呢，没有对社会对国家的义务。当然，国家也能难对老百姓的副业收入征税。反过来说，社会和国家也不会为副业买单。什么上市IPO、资本运作、政府补贴、巨富大亨基本就不用想了。也就是说，副业的市场规模，不必太大，达到家庭殷实即可。很久之前，微信上有个叫X舌电影的公共号，大概在16年，随着微信电影号的风口崛起。在这个浪潮里，比特傻也个人投资控股了几个电影号，后来都取得了非常不错的增长，他们和X舌电影同台竞争。当时王宝强离婚，我们的独家爽文获得了十万家。后来，随着版权的保护、封号及广告变现等各种问题出现，比特傻卖掉了这几个号，和兄弟们套现了。但多年来，比特傻发现X舌电影还在坚持，直到其公号被封。之后，又在微博和抖音上发力，迎来了新的春天。而X舌电影一直坚持到了现在，在新平台创造了新的生机，目前都几千万粉丝了。朋友们，几千万粉丝的业务可不算大富大贵，但足以让家庭富足了吧。自媒体这个副业，是很难成就大的事业的。可是足以获得个人的成就感，把自己原本平凡的人生，向上拉一大把。并且，自媒体是一个长期复利的事情，就像大饼那样。结语比特傻家乡有个大姐，年轻离异，带着一个小男孩。大姐看起来年轻漂亮，颇有气质。她希望自己能够做点事业，让孩子过得更好一点。她满心欢喜拿着一个招商加盟项目让比特傻参谋，比特傻斥之智商税。眼见她从满心欢喜，到神情低落，感叹：做点事怎么这么难？难吗？既然我们不能立马做华为那样丰功伟绩的大事业，不如低下头寻找属于自己的黄金副业。这才是成熟的表现。可副业赚的是什么钱呢？可能是自己比较成本优势的钱；可能是时间的钱，长期投入某件事情；可能是行业爆发带来的结构性机会。我们开启一项副业，要有一个基本自觉：即想明白自己赚的是什么钱，想不明白就不要盲目启动。这篇文章，大家又知道了黄金副业的三个密码：微跨界、红海蓝海和足以殷实家庭的市场规模。限于篇幅，今天就分享到这里。可黄金副业的密码不止于此啊，曲折人间事，心急不得。后续比特傻再进一步阐述黄金副业的本质吧，我们下回见。ps.如果需要文中的模型Excel副业打分表，可以转发本文，截图私信比特傻获取。这几天想要领取的人很多，比特傻会稍微完善下，安排人在三日内发放。

现在市场的募资环境，和17年发生了巨大的变化。17年，无论IXO还是私募，项目呢，都是看起来行就好。看起来行，就是讲故事能力行。这不是负面的提法，实际上在所有复杂事务中，政治也好、经济也罢、金融也好，讲故事都是很重要的能力。而现在呢，经过几年的洗礼，私募投资人能活下来都不是好惹的。他们几乎不会再投看起来行而实际不行的项目。而现在的公募还只是要求看起来行，散户还是好忽悠。看起来行而实际不行，却能融来大量的钱。这是很多项目方的核心利益来源。

市场躁动，今天比特傻买的多链硬件冷钱包到货。新的家伙到了，完美。之前比特傻的冷钱包主要针对比特币，而其他的资产安全性不足。怎么办呢？需要一个支持多链资产的冷钱包。到货后，比特傻打开充电，链接手机，绑定热钱包。生成新地址后，一点点测试。测试了收款，再测试用硬件钱包恢复。又测试用助记词恢复。然后再测试资产全部转出。再测试擦除硬件钱包。然后再重新生成冷钱包，哈哈。最后呢，把种子卡再度加密，这是比特傻的一个习惯，喜欢用自己的独特加密法加密种子卡。这样，硬件钱包丢了有pin码保护，种子卡丢了还有自己的密码保护。忙的不亦乐乎，开心。

每次行情波动，大部分的反应都是怎么啦？接下来会怎么样？即归因和预测。归因和预测确实是人们很重要的思维方式，可是在投资上却几乎不奏效。前天市场出现大的波动，比特傻跑上阁楼，做了100个俯卧撑和俄罗斯卷腹。意在让自己冷静。然后问自己，现有行情变化是否需要重新调整自己的投资框架？答曰：不需要；再问自己，行情的剧烈变化，是否让自己会根本损伤自己投资策略的遍历性？答曰：没有。那为什么要做俯卧撑呢？因为持续的锻炼，才能确保比特傻还能投资40年，持续更久的吸收市场红利。

昨天说到B站的财经知识up主，不太够看。比特傻作为一个硬核男人，决定试一试。说干就干。于是，今天抽空录了个小视频。遇到很多问题，比如录视频的时候，我家猫总是乱入，后来只好它也入场表演，我说到激动处就只能对着猫指指点点。还有呢，视频录出来，怎么在Mac电脑上语音识别，打上字幕。而且光线问题，怎么让比特傻的脸上有光。没有支架，视频有点不稳。后期剪辑，又要重新拾起premiere来剪辑。诸多问题，不过好好玩，且这些问题几乎都是一次性的问题。弄完之后，比特傻就可以尽情开讲啦。

今天在B站看了下半佛、巫师等财经up主的内容，感觉还是不专业。然而这样的水平在b站已经是万人空巷了，这不禁让比特傻怦然心动。区块链内容能否借着B站出圈呢？谁能担此大任？我应该在这个时间做什么呢？简直在不停意淫，哈哈。不过好在比特傻不会做视频，只能想想。

前几天写完《修剪遍历性的藤蔓（下）》，其中有提到为了增加投资的遍历性，需要通过副业加持现金流。立马就有读者在微信中催促我把副业的内容写一写。是呀，经济不景气，很多投资数字货币的朋友资金流情况不好。别说投资了，就连生活都收到了影响。能够快速启动，改善现金流的，唯有副业了。比特傻拖欠的作业太多了，今天就再饮一杯，说一说副业这个喜闻乐见的话题。副业这档子事儿呀，可是需要满满一整套的科技树。好的副业呢，能够在社会分工中如鱼得水，手头流水充足。糟糕的副业呢，就变成了盲目的瞎折腾，还影响了主业的发展，双输局面。那什么样的副业才是我们追求的黄金副业？黄金副业背后又有怎样的密码呢？今天比特傻就来带你一一揭秘。投入低却能快速产生收入19年下半年的时候，一位投资行业的女性朋友基金面临解散。她准备来比特傻的基金工作，尽管比特傻做了推荐，但依然没有通过面试。她一段时间很沮丧，仿佛失去了职业方向。过了几个月，比特傻问起她的境况，居然经营起了自己的卖包生意，做的风生水起。她卖包的收入超过了在基金上班的工资，并且还获得了相对的时间自由。她这个事情是怎么做起来的呢？先联系上游货源，福建莆田很多这样的工厂。还有很多的招代理的app，都可以找到这样的货源。注意，这个货源要找那种一件代发的，这样就能避免铺货，不用投入铺货的资金。有了货源后，就需要找客户。怎么办呢？简单。支一个淘宝店，在微信也开一个微店，利用现成的第三方平台做一点投放。陆陆续续就有客户来了，按照客户的需求，定制推荐。发给工厂代工，然后再发货。这里的市场定位是大城市的普通女孩子。她们买不起名牌，却陷入了大城市的外在攀比之中。高仿的名牌包，是最合适她们的了。并且，她本身也有一些这样的朋友可以作为启动客户。耐心服务，抓住产品的诀窍，客户反馈还是不错的。慢慢累积老客户，几个月后，收入就超过在基金上班的收入了。这个案例中，由于高仿名牌包，是侵犯版权的行为，大家不要效仿。在这个例子中，从头到尾，朋友就只需要稍微做点线上平台投放，就可以获得收入。一开始的投放就只需要几千块钱，还包括试错成本。然后再用收入部分，加大投放。比特傻希望用这个例子告诉大家，没有钱也可以启动副业，也能产生收入。有句老话说的好：做生意都需要下本的。今天比特傻告诉大家，这个道理是错误的。善于利用自身优势，有些生意是不需要下本钱的，我们要善于钻研这样的无本买卖。那为什么上面这个副业是可以无本加入的呢？因为你提供的服务是信息加工和买卖撮合服务。信息的加工靠自己完成，买卖的撮合在小规模的时候也是几乎不需要投入本钱的。投入少只是要点之一，副业另外一个要点是要快速产生收入。比特傻见过很多融资了几千万的互联网创业公司，从诞生到死亡从没有产生过销售收入，你敢相信吗？举个反例吧。大学时，一个计算机系的天才同学研发弹钢琴的辅助设备。软件硬件调试，前前后后花了几十万。整个大学都在搞这个设备，结果还是放弃了。因为这个项目离钱太远，研发、设计、做样品、收集市场反馈、改进、做用户交互等，每一步都需要花很多时间和精力。离钱太远的副业，交给理想主义者去玩儿，我们普通人看看就好。抛去实际人力成本净利润高大家有没有和票代接触过？可以说，这是个让有些人深恶痛绝的行业。一张鹿晗演唱会的门票，500元拿的票，2000卖给你。毛利非常之高，高到让人羡慕呀。于是，大家会不会本能地想，票代是个很好的副业呢？比特傻曾经聊过一家做票代的公司。这个公司非常奇葩，有10个全职合伙人，都不拿工资，只是年底利润分红。公司销售额一年1000万左右。倒票的毛利的确很高，大概在50%左右。可是扣除店租、推广成本还有票卖不出去带来的损失，实际净利润在20%左右。也就是说呀，这个业务呢，实际净利润一年在200万。这200万要分给10个合伙人，每个合伙人每年收入才20万，更别说在公司打工的基础员工了。并且，这个收益水平呢，还是公司从业多年且和上游直接垫资拿票的情况下。而下游的个人票代黄牛呢，没有好的票源，则收益更低了，饱一餐饿一顿的。这样算来，票代这个业务其实不怎么暴利嘛。是的，票代这个业务在抛去实际的人力成本之后，并不暴利，行业从业者往往不如一份正经工作上班收益高。为什么很多业务看起来赚钱而实际上不怎么赚钱呢？因为呀，很多没有受过财务训练的人呢，往往第一直觉看到的都是毛利。在他们眼中，爆米花更是惊人的高利润，却看不到抛去各项摊销、成本和费用后，爆米花不是个好生意。所以呢，很多毛利高而实际净利润低的生意呢，就被错误地以为是好生意，收到追捧。就这个公司看，需要10多个合伙人出资源的情况下，销售额才有1000万。这说明市场需求、或者上游的采购、或者下游的销售这些环节不稳定，存在限制。为什么需要这么多员工和合伙人卖票呢？因为很难形成一个好的卖票代理机制，很不稳定。因此这个表面毛利高的生意，销售却高度依赖信任。销售环节流程复杂，导致人均规模上不去。销售收入被几乎被人力成本吃走了，就无法挣钱了。其次呢，为什么人力成本这么重要呢？因为现代服务业最重要的成本就是人力成本了。再者，很多人潜意识里认为自己的人力是没有成本的，乃至于做副业赚个三瓜两枣就觉得很开心了。这些人不知道父母生养都是有成本的，完全不知道扣除自己的人力成本，这副业是赔钱的。供应链和市场两头稳定可持续供应链和市场两头稳定可持续，这句话怎么理解呢？就是说你做副业呀，上游的供应商和下游的客户都要稳定。千万别做着做着，哎，上游没法供应了；或者下游呢，客户没了。那可是非常悲催的副业呢。我有个做贷款中介的朋友，在北京的信贷圈浸淫了6年了。贷款中介这事儿赚钱吧，无需要任何物料投入。可是呢，你帮客户贷款两百万，就能拿到几万的返佣。业界一度因为中介的返佣太高、不透明，而饱受争议。既然返佣这么高，那我这位朋友做的怎么样呢？每次出去吃饭，几乎都是比特傻买单。现在房车也都没有买。这又是为什么呢？因为上游不稳定呀。朋友好不容易，累积了一些房贷客户，结果国家限制房地产再融资，上游没法放款了，业务黄了。那改做车贷吧，好不容易累积了一些客户，结果呢，国家打击催收，收不回来钱，上游又不放款了。又改做银行业务吧，国家又明确出了限制，不允许收中介服务费。那没招了，就做企业贷吧。各家资金方实力有限，偶尔出现一家能做的，所有的中介又一窝蜂上，导致审核极为严格，不好做。所以呀，贷款中介这个副业可就是饱受上游不稳定的影响。做着做着，就没有业务做了，并且之前的客户累积也会大打折扣。那有没有稳定的副业呢？有呀，类似淘宝客这样的电商返佣。无论淘宝、京东还是拼多多，都有自己长期稳定的返佣政策。电商平台不同于金融业务，受国家监管较少，上游的供应链极为完善，产品SKU海量可选。所以呀，这么多年过去了，我们能看到这样的副业一直存在。另外一个层面，电商购物这个业务呢，不仅仅是供应链稳定，而且客户需求也非常稳定。不信？你看下疫情期间，多少实体店凋零。比特傻为了节约时间，早就几乎不逛超市了。今天写文章时饮的五粮液，也是电商平台买来的。从一开始的返利网，到后来的以美丽说为代表的导购网站，再到前阵子的社交电商，再到现在的直播带货，都是基于上游稳固的电商返佣。乃至于，你个人有点粉丝的话，导入微信群就立马能够做的，就可以开始卖货赚返佣了。再不济，发发朋友圈的微商也可以做淘宝返佣。可别小看这种供应链和市场需求两头稳定的副业，日积月累会用惊人的效应。你听说过李佳琦吧。结语昨夜，比特傻去静安寺附近散步，见街边有摆摊的热闹集市。一对小夫妻，带着淘气的孩子，摆了四个摊位，分别是幼儿游泳、钓鱼、套圈、卖娃娃。小夫妻说自己平时上班，周五到周日摆摊，作为副业赚点钱。比特傻说，你这样做副业难以赚钱，而且极为辛苦的。小夫妻诉苦说，自己都觉得苦的不行，可又能怎么办呢？比特傻又犯傻了，想提点一句，指着后面金碧辉煌的静安寺说：你看见那座贩卖信仰的店铺吗？比你卖点小物件高明多了。小夫妻立马变了脸色，对比特傻嗤之以鼻，转眼去招呼其他的顾客了。凡事涉及赚钱的事情呀，都有剧烈的竞争，都需要一整套科技树击败对手才能做成。副业当然也不例外。脱离了正确的科技树，副业就像是只在沼泽里的挣扎。今天，通过这篇文章大家知道了黄金副业的三个密码。懂得了这三个密码再去选副业项目，就比无数芸芸众生强很多了。可是黄金副业的密码可远不止这些。限于篇幅，今天就只能到这里了。如今的时节，疫情肆虐，经济不景。比特傻不知道这样的分享能否帮助到大家，只能略尽一点心意，希望我的读者生活顺利。ps.比特傻制作了副业项目打分表，并给出了不少案例。如有需要，可以转发本文，截图私信比特傻获取excel原文件。

这几天和朋友聊到一个有趣的观点。发币这个事情是产学研结合的最紧密的事情。发币呢，首先要密切观察市场。知道市场情绪的热点在哪里？比如最近的波卡公募和defi。其次呢，你要把对市场热点的把握进行创新。比如balancer对uniswap做了微创新，从2个资产的资金池变成8个。最后，要敢于公募。私募的投资人磨磨唧唧且不好对付，浪费时间，直接略过。这个时候，直接公募才有成效。币呢，本身是空气币，发币却是实事儿。

比特傻对很多独立游戏还是情有独钟的。比如Limbo这个游戏。这个游戏讲一个小男孩的姐姐死去了，小男孩的鬼魂到地狱里去寻找姐姐的故事。整个游戏没有任何色彩，没有任何对白，也没有任何剧情。但这个游戏用幽暗的森林、黑白的世界，勾勒出了地域的景象。玩起来有中孤独和梦幻的感觉。能够激发人性中的无意义感。这真是个好游戏，希望类似的游戏可以上链，真正的好游戏并不需要多复杂的制作。希望未来几年可以玩到这样好的区块链游戏哈。

今天还有粉丝问我为什么叫做比特傻？这里正式解释下。哈哈，其实这个名字有三个意思。1、比特币采取的是SHA256的安全哈希算法。SHA的就是”傻”的拼音。2、佛家用语，傻是痴的意思，佛家所说贪嗔痴。告诫自己在市场中要戒痴。3.乔布斯的”StayHungry,StayFoolish“,foolish就是傻的意思。告诉自己，常有空杯心态，用极其开放的心态对待市场中存在的各种idea。

感恩大家的热情支持，今天比特傻打算一鼓作气把遍历性这个重要概念说完。遍历性是一个不容易靠直觉思维发现的概念。人们通常默认自己的投资游戏具有遍历性，而频频吃大亏后，乃知投资之难。奇怪的是，无数媒体书籍告诉你投资赚钱是简单的。你去网上搜一搜，无数媒体小编外行告诉你巴菲特的投资逻辑非常简单，害人不浅。巴菲特的合伙人芒格亲口说：投资这档子事儿可不简单哟。我请教公司有多年经验的二级市场专家，他说看不懂巴菲特的投资逻辑，实在是博大精深。应用遍历性的投资策略，也能够得出一套复杂的逻辑。你不相信投资的复杂吗？往往超出人脑的极限，需要计算机予以支持。而其中一些准则，却又是隽永不变，可以拎出来说一说。在上一篇文章里，大家已经对遍历性的定义，以及常见的误区有了了解，这构成了在投资领域应用遍历性的基础。今天，比特傻会告诉大家如何在投资实战中应用遍历性。需要注意的是，遍历性是投机策略中容易被大家忽视的重要角度，而非全部。卸下杠杆：现在还有多少人记得312发生了什么？2020年3月12日的大爆仓，在整个币圈的历史上都堪称惨烈。312爆仓中，那个带着面具、绰号“凶真”的大玩家爆仓了，前后亏了半个亿吧。凶真算是币圈的老玩家了，在币圈多年浸淫的收获一夜间打了水漂。难过的凶真，经常情绪不稳定地在微博上发些感伤的话语。凶真的投资策略是这样的，他的选筹只是比特币，加上很少量的以太，或者更少量的平台币。选筹上，不可谓不保守。他喜欢在行情好的时候，2倍杠杆长期开多。2倍杠杆，相对于100倍杠杆的赌徒，算是非常谨慎了。比特傻问过凶真，他说是在自己认为最可能的方向上2倍杠杆的。我们先不从K线去讨论当时的形态，而是单纯从遍历性看这个投资策略。2倍杠杆多，能否保证你经历各种状态？不能，比如大饼下跌50%的状态你就无法经历。是否会导致你的投资行为像粒子撞上了吸收壁一样，堕入黑洞，跌下拍桌？会的。凶真为了加仓，听说卖了房，一旦失败就失去了所有的筹码，失去了参与游戏的资格了。这一次，凶真再度看好行情，背着债务，东拼西凑了几十万，再度加上了杠杆。他说要有1000%以上的收益。尽管这几天行情不错，但比特傻却以为他的策略没有遍历性，为之担忧，祝他好运。我的读者需要记住，带杠杆的投资策略会被杠杆提供方锤击而亡。为了增加遍历性，请不要加杠杆。放下做空：做空也是破坏遍历性的投资手段。普通人不可能举报项目诱捕独角兽CEO来做空，也出不了浑水那样专业的做空报告。那普通人能怎么做呢？期货和期权呗。期货，需要保证金，一旦方向判断失误则可能爆仓。本金爆没了，后续游戏和你无关，遍历性失去了。期权呢，本身就有不低的费用，这持续的费用是对本金的杀伤。本金持续被杀伤，就削弱了后续的投资收益。如此，是钝刀割肉一般损失了遍历性。因此，活得久的人往往非常谨慎做空。指数基金策略：前几日，Defi领域有个叫作Balancer的去中心化交易所火了。有意思的是：Balancer的流动性挖矿和资金池机制，无意间形成了一个随时平衡仓位的指数基金。为了简化，我们假设资金池中只有A和B两种资产。资金池初始设定按照市价兑换A和B，A和B的总市值各占资金池的50%。如果外界市场价格发生变化，出现了资金池中A和B的兑换比例和市价不一致的情况，市场就会出现套利者。套利者将一直套利到其资金池兑换价格和市价一致。套利者贡献了流动性，也获得了自己的价格剪刀差；去中心化交易所也获得了想要的流动性，如此双赢。但这样的套利行为，带来了一个惊人的结果：就是A和B两种资产的比例恢复到了一开始设定的固定值，即各占资金池的50%。无论市价怎么变，通过一番套利行为，A和B的资产比例总能回复。如果这资金池看做一个指数基金，这神奇的后果就是：基于博弈论的指数基金的再平衡呀。了不起，以往指数基金需要人工或计算机操作，才能实现仓位再平衡。而Balancer实现了基于博弈论的去中心化的仓位再平衡。常规的指数基金会按照日、周、月甚至年的频率执行再平衡，在Balancer的资金池再平衡是无时不刻不在发生，效率更优。那你肯定要问了，这个再平衡对于投资到底意味着啥呢？意味着遍历性。假设你在100个投资标的的组合中反复调仓，这种参与方式相当于100个投资者买不同的股票，无时不刻把投资的损失和收益相互冲抵，然后进入下一局。你明白了吗？也就是说，这一局即便有一些投资标的损失了本金，但总有其他标的获得了收益，对冲了这一局本金的损失。进入下一局后，你在上一局亏损的标的那里，并不会因为本金损失而带来收益下降。这种猥琐的参与方式能够让你作为一个个体演绎了群体的投资行为，接近获得了群体的投资收益。如此，大大增加了这个投资游戏的遍历性。降低投资标的的相关性：上面提到了要用100个投资标的构建投资组合。我在《修剪遍历性的藤蔓（上）》中提到，投资标的彼此的相关性会削弱投资游戏的遍历性。真实世界中，你去买不同的股票，还是会死。因为股票是高度相关的，统一受货币政策、宏观经济和市场情绪影响。你去买数字货币又如何呢？完全不同性质的筹码价格高度关联。市场早期，即便在很多KOL看来，以太、BCH、LTC和XRP都是差不多的东西。放眼全球经济，也是相互联动，相互影响的。也就是说，世间并没有那么多无关联性的正期望投资游戏供你参与。桥水的Dalio退而求其次，撸遍全球，说找到15-20个不关联的好标的，则是投资的圣杯了。假设你真的找到了15-20个不相关的投资标的，则每次下注几乎都可以获得一个正收益。调仓后，再次下注，再次获得正收益。如此反复进行，大概率能够获益。比特傻除了数字货币，还配置房产股票。除了上班，还在自媒体上下点功夫。上班的工作性质也是投资，可以下注多个不同的赛道，人工智能、社交媒体、区块链，诸如此类。我需要多个不相关的资金回报流，增加自身系统的遍历性。比特傻甚至还规律锻炼身体，打算再投资40年，丝毫不羡慕短线大神的高杠杆收益。无他，乃知没有遍历性的系统，碰上吸收壁是早晚的事情。定投法：比特傻重复一下《修剪遍历性的藤蔓（上）》中的游戏：假设任何一只股票IPO第一周，一半可能性上涨80%，一半可能性下跌60%。现在我们使用两个投资策略：1、每周一买一只IPO的股票，周五把它卖了。然后不断重复。2、每周一按照等比例下注自己的本金，一年投完。也就是一年期定投。第一种策略的周IRR在-15%左右。第一种策略实质上是每次满仓梭哈。满仓会因为生活的风吹草动而割肉，这会外部约束也会杀伤本金。我们把满仓改为定投。第二种定投策略的周IRR在-10%左右。我们看到，定投提升了投资系统的遍历性。然而，这里比特傻需要在此提醒，定投解决不了本金不被杀伤的问题。定投可不停补充本金，只能够冲淡这种杀伤性。这个例子里即便定投也只是稍微增加了遍历性。定投只能一定程度降低真实年化损失率，整个投资系统依然接近非遍历性。是的，定投不是万能的，不能保证你赚钱。定投亏损的韭菜多了去了。大杀器凯利公式：我们用凯利公式这个大杀器来试试这个投资游戏。还是这个经典的老游戏：假设任何一只股票IPO第一周，一半可能性上涨80%，一半可能性下跌60%。我们代入凯利公式：w=80%、L=60%、p=50%、q=50%;f=p/L-q/W=20.83%;于是比特傻每次以20.83%的总仓位下注，跑一下模型。神奇的事情发生了，使用凯利公式的策略周IRR居然能达到2%。虽然偶尔也会在-1%左右，但出现了较大的正收益可能了。了不起的凯利公式，极大地提升了投资系统的遍历性。所以比特傻在投资的过程中，格外强调算仓。一个连仓位都不计算的投资者，满脑子一把梭、不服就干的脾气会被金融市场虐的体无完肤。无限筹码：假设你的筹码是无限的，那么你在上面的游戏中，就相对从容得多了。你可以每次投入10万元，无论亏损盈利与否。下一轮，你多退少补，保持投入的筹码还是10万元，接着下注。如此反复n局，你就能吃到每一局的集合概率，正收益10%。但这样你的收益等于10万*n*10%，而非10万*1.1^n。这个收益和群体场景一样。n个人，每人拿10万只赌一把的收益也是10万*n*10%。在无限筹码的情况下，集合概率等于时间概率，完美一致。可是，凡夫俗子又不是美联储，怎们能随便印钞呢。但我们依然要增加自己的现金流体系，以持续补充用于投资的子弹，保持现金充裕。如果仅仅依靠投资带来的收入生活，是很难做好投资的。这话很多人说，但少有人从遍历性的角度说透。所以，比特傻看到很多散户陷入困苦，才想写《副业系列》，让大家增加现金流。价值投资：价值投资和遍历性有啥关系呢？符合价值投资原则的标的，都有其内在价值。虽然表面上价格在波动，但标的物本身的价值却在增长。市场短期是投票机，长期可是称重机。价值投资者买入标错了价格的低估的标的，从长期看价格大概率能够回归。这使得后续的价格走势，下跌空间有限，上涨的动力足。价值投资的标的，更加能够穿越市场的牛熊等各种状态，具有更高的遍历性。可是，如果找到符合价值投资的标的呢？是大学问，要研究一辈子的。这里不展开。周期判断：在比特傻的投资体系里面，对周期的判断占有很重要的位置。Dalio也爱好研究周期，写了厚厚的一本《债务危机》来寻觅信贷周期的规律。上面说到价值投资，是界定投资标的的属性。而研究周期呢，是要搞清楚标的所在的市场。不了解周期，则不了解市场的低潮和狂热是怎么回事，也不明白市场的价格是怎么形成的。比特傻之前专门写过《轻吻周期的面纱》。周期之重要，再怎么强调也不为过。你深刻领悟币圈的周期，就能避开市场的低潮，也能从市场的复苏中获利。如此，投资行为的遍历性就被加强了。约2年前，之前比特傻公开说过，数字货币的周期和比特币的减半可能会脱钩。如今，我的判断部分被验证。而比特傻的个人投资也没有依据”减半必涨“下重注，312的惨烈也没有打败比特傻投资策略的遍历性。对一般性投资机会说不：比特傻的微信和微博，几乎每天都有人问：某某币最近暴涨了，你怎么看？是真的，每天都有人问。只不过这些币呀，会随着市场的热点不停变化。一会儿是Defi，一会儿是分布式存储，一会儿来自盘圈。比特傻从来只选择长期有价值的赛道研究和下注。比特傻做了多年的一级市场投资，每天接触的信息海量。多年的一级市场投资经验，让比特傻学会了对普通的投资机会说不。通常，一个基金几百个投资组合中，只有几个是拿的出手的项目。孙正义离开阿里，收益惨不忍睹。我设置了极为严格的个人投资标准。市场上大部分项目，都不如银行账户上的现金让比特傻感到舒适。是的，你没有看错，在恶性通胀的环境下，比特傻依然觉得现金比绝大部分项目靠谱。可投可不投的项目，一律不投。这样严格的投资体系，让比特傻避免了很多损失本金的长尾风险，也给比特傻更多时间累积现金流，在遇到真正的机会来临时，足以充分下注。于是，整个投资生涯的遍历性会大大加强。寻找凸性机会：什么叫做凸性机会呢，就是损失极为有限，而受益上限要高得多的投资机会。举几个例子吧，重庆的房地产。作为GDP全国排名前几名的城市，房价却在1万人民币一平米左右，而且还不算公摊面积。这样的城市基本面：西南的中心，国家级中心城市，房价却在1万元。如果跌，能跌到哪里去？如果上涨，即便翻倍了，这个价格也属于正常。这就是一个凸性机会。再举个例子，前段时间的以太坊。公链领域的扛把子，地位无人能够动摇。随着柚子等一众竞争对手势微，其地位更加稳固。以太上面开发者、dapps、defi越发增多，生态效应出现，而价格才200多美金。其上涨空间要远大于下跌空间，凸性机会呀，朋友们。再说一个比特傻的失误。312暴力去杠杆，传统市场去杠杆2-3年，币圈去杠杆1-2天就去掉了，尸横遍野。问题在于，去掉杠杆后，新的资金需要多久才能进来。是一个月，还是一季度，还是半年，还是一年，比特傻拿不准，而没有大幅度加仓。当时的比特傻没有充分意识到，这是个凸性机会。上涨的空间非常大，尽管时间不确定，但下跌的幅度已经非常有限了。凸性机会，是市场丛林中的草莓，偶尔吃一口，甘甜无比。把握凸性机会，亏损有限，盈利可期，能够让我们熬过市场的跌宕起伏，增加遍历性。长期持有：长持很容易理解，相当于对投资标的不停买进卖出，且不要手续费。长持能够规避手续费对本金的杀伤，充分榨取标的物的价值提升。比特傻从来不给交易所贡献收入，也不会给交易所员工贡献奖金，哈哈。没有手续费对本金的温水煮青蛙，投资的遍历性就会提升。交易结构上的保护伞：我们在交易结构上下功夫，来避免未来市场的各种极端情况。这个技巧，主要用于一级市场投资。比如某财经媒体也干起了投资，赚了钱你好我好大家好。赔了钱呢，就用自己的媒体骂项目方，导致项目方迫于压力把钱还了。这样做当然是有争议的。仅从交易结构上说，相当于项目方对投资人有隐形的刚性兑付承诺。大大地避免了各种市场风险、道德风险、监管风险等，让投资人处于高度的遍历性上。投资的中庸之道投资的本质是什么呢？我们在波动的市场中，找到高回报预期的标的，并通过增加遍历性而吃到这统计学意义上的高回报，也就是集合概率。是否所有的投资技法都应该增加便利性，把遍历性作为唯一的目标呢？不是的。遍历性的目标和预期收益率存在矛盾。高遍历性的指数投资法的确能够确保获得接近群体参与市场的概率，可是，也丧失了个股或者其他投资组合方式的超高收益的可能性。这个参与策略的确增加了投资游戏的遍历性，可是也降低了潜在的收益上限。无他，投资游戏的规则尔。比如上文中，我举的无限筹码的例子。在无限筹码的情况下，你能够轻松获得完全的遍历性。可是，这又能怎样呢？在无限的本金作为分母的情况下，最终三瓜两枣的收益几乎可以忽略不计，收益率接近0%。你当然可以向华尔街垫着脚排着队的小女孩一样，买入指数基金。可是考虑到这种策略的微弱的正期望，其获取盈利的时间过于漫长。你可能终其一生无法致富，可能到你的孙子才能拿致富。Dalio的投资圣杯，全球找15-20个不相关的资产。可是今年又如何呢？无数基金恐慌，复制Dalio的投资策略，人为制造了这些资产的相关性。Dalio的投资策略也被大大影响了。桥水把鸡蛋放在不同的篮子里，可到后来才发现这些篮子都被人挂在了一辆卡车上。我们要看见所有常人不易察觉的重要角度，遍历性就是其中之一。而到头来，却发现圣杯并不存在。投资这活儿不适合血气方刚的少年，我们依然要在这些角度中寻找一种中庸之道，遍历市场和人生百态。结语在这篇文章中，比特傻已经讲完了主流的增加遍历性的投资技法。朋友们，其中有些技法是不是听起来非常耳熟。价值投资护城河、坚决不加杠杆、不做空、长期持有、研究周期：“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”、“不要着急，慢慢变富”、“几乎对所有的机会说不”、“利用保险浮盈金建立资金泉水”、“聪明的下注技巧”。这些你都听过吧。这可都是巴菲特的价值投资理论。无数媒体小白都说老巴的投资理论多么简单。可是他们没有一个人从遍历性的角度仔细思考巴老公开的投资策略，他们甚至从头到尾都误解了价值投资。比特傻认为，普通人的天赋往往不足以理解价值投资。但巴老还有很多秘而不宣的投资技法，高山仰止，旁人难以寻觅。在这篇文章中，大家学会了诸多增加遍历性的实战技巧。比特傻也希望大家从此对于投资有更多深入的思考。然而比特傻还是不放心，因为还有更多的投资技法没有交给大家，希望后续有时间完成拙作。此刻，数字货币的大船逐渐离港。比特傻伫立在摇晃的甲板上，望着深邃的碧波。ps.如果需要文中的模型Excel原文件，可以转发本文，截图私信比特傻获取。

前段时间工作繁忙，导致比特傻没有时间喝酒，也没有时间写文章，今天才有空提起笔。感恩我的读者，反复催促我写长文。忙忙碌碌中，才意识到上海的梅雨已经下了近2个月。这让我想起了小时候，母亲总是叮嘱梅雨不要出门，如此算来一年有1-2个月不能出门。母亲的叮嘱不但没有让我乖乖在家，反而让我成为了一个做事风雨无阻的人。什么梅雨什么暑热，通通都是自我设限。最近几天的Defi、Filecoin、以太、ADA、Polkadot，机会在乱飞，空气中迷茫着牛市的气息。即便如此，比特傻希望你还是耐下性子把这篇讲遍历性的投资技术文章读完。殊不知，牛市大批人在亏钱；殊不知，遍历性是所有投资人都无可逃避的概念。遍历性是一个如此重要的投资武器，请带着它穿越市场的波澜。遍历性论述的文章很多，却鲜有能够在投资层面说透的。比特傻喜欢这样的主题。今天，比特傻将在这篇文章中给大家介绍遍历性，带大家一起修剪遍历性的藤蔓，并在投资实践中把遍历性的这个至关重要的武器亲手交给大家。揭开遍历性的面纱在比特傻的朋友圈中，有一位神奇的男人。从支付到P2P到现金贷、到炒币到做项目，再到开交易所，再到开口罩厂，这么多年的风口，全部都在追。每次风口来了，都是全力以赴，都是allin梭哈，号称从不下风口的男人。他精力极为充沛，说话语速极快，一打眼就是聪明人，能力不俗。可是，就这样一位从不下风口的男人，事业上起起伏伏，却没有大成过。这又是为什么呢？且不要着急，让我从遍历性开始说起吧。遍历性，英文为Ergodic，本意为经历各种状态。比如，掷骰子有1-6这六个状态。衍生一下这个词，就是取任何一个时间点，各个状态都可能出现。比如，这一秒掷骰子1-6这六个状态都有可能出现。再衍生一下这个词，取任何一个时间点，各个状态都可能出现且不受之前的状态影响。比如，你这一秒掷骰子得到的结果和你上一秒掷骰子的结果相互不影响。接着衍生，一个系统同一时间点，个体与个体的状态不会相互影响。比如，这一秒，你我同时掷骰子，你的结果不会影响我的结果。精彩的地方来了，以上的基础可以有一个推论：在一个系统内，100个人在某一时间点遭遇各种状态的概率和一个人在时间线上连续100次遭遇各个状态的概率是一样的。回到例子，100个人在这一秒掷骰子得到6的概率和一个人连续掷骰子100次得到6的概率是一致的。如果读不懂这里，要返回上一段，反复看，哈哈。如果你读懂了，你可能会觉得，这有啥呀，这不是很自然的事情吗？我们把100个人同一时间掷骰子的概率叫做集合概率，而一个人100次掷骰子的概率叫做时间概率。何为遍历性，即集合概率等于时间概率，两者一致。什么？你肯定会问，这还能不一致？是的，我们换一个游戏。100个赌徒每个人拿着100美金，去赌场玩一天21点的游戏。结果5名赌徒亏光了，亏光率5%。现在轮到你，拿着100美金，去赌场连续玩100天21点的游戏。结果你呢，在第14天亏完了，再也没有然后了。你的亏光率接近100%了。在这个游戏中，100个赌徒其中有人亏光了，不影响其他人。可你呢，只要一次亏光，后续的游戏就继续不下去的。因为你在时间线上，这一秒亏光本金，会导致之后所有的下注无法进行。也就是说，你在时间线不同时间的结果会相互影响。这导致系统失去了遍历性；也就是集合概率不等于时间概率；也就是100个赌徒的结果和你赌100次的结果不同。这样的游戏，叫做非遍历性游戏。我们再回到上文，风口上的男人的例子。这个连续梭哈在风口的男人，为什么不能赚到大钱呢？假设一个风口来了，男人梭哈本金投入，一半可能性本金上涨80%，一半可能性本金下跌60%。每一次的投入，预期收益都能达到10%，谓之风口。假设男人带着100万，连续梭哈风口10次，之后他的本金还剩下多少？聪明的你，会看到这个问题背后的陷阱和残酷吗？每一次风口，男人的预期收益率都是+10%，可是结果呢？连续投入10次，他会亏的内裤都不剩下。因为100万*（1+80%）*（1-60%）*（1+80%）*（1-60%）…=19.35万这个奥妙，包含了很多韭菜被割的宿命。那为啥会这样？因为男人追风口的游戏不具备遍历性。男人这一次追风口失败，损失了60%的本金，会影响下一次追风口的收益。连续梭哈的追风口游戏不具备遍历性，其单人连续收益是巨大的亏损，而多人一次性参与的平均收益是正10%。个体无法得到整体的正收益概率，震撼吧。当我们发现一个投资游戏的预期收益是10%的时候，我们本能地觉得自己作为个体、带着有限的筹码去参与投资，收益也将是10%。遍历性是人这种生物潜意识里的思维直觉，可惜是错误的。几乎所有我们参与的人类社会系统都不具备完整的遍历性。我们作为个体去参与不具备遍历性的表面光鲜的投资游戏，其最终下场很多都是资产减值为接近0。如果不早早破除这个错误的遍历性幻觉，就无法脱离韭菜思维。修剪遍历性的藤蔓比特傻前一段时间，分享了老喻的《看不见的遍历性》。这篇文章流程很广，微信十万+，但老喻自己也承认，该文中的概念有很多模糊之处。比特傻也查看很多其他资料，或语焉不详，或因果倒置，或逻辑混乱，或套套逻辑。比特傻认为，要想通过投资赚钱，基于的投资理论必须是非常精确可信的，而不是任由其模模糊糊，雾里看花。网络上关于遍历性的内容，如同一颗巨大的藤蔓，盘根错节。比特傻意图修剪，只保留有用的枝干，给我们的投资行为提供有利的支撑，而去除困扰。当然，比特傻修剪的部分只适用于投资领域，而不涉及遍历性在空气动力学和工程领域的应用。预期收益率：老喻的文章，看起来容易云里雾里。老喻用预期收益率特指集合概率，说的好像时间概率没有预期收益率似的。预期收益率既可以描述集合概率的情形，也可以描述时间概率的情形。如果你一定要玩轮次的投资游戏，一次赢80%，下一次亏60%，每次梭哈，如此循环往复的话：那你个人的预期收益率也就是接近-100%，也就是长期看归零，而不是10%。对于一个走在破产路上的傻瓜，你说他的预期收益率是正的，显然是概念不清。集合概率和时间概率都有各自的预期收益率。个人连续时间线上的投资行为也有预期收益率,集体的瞬间行为也有预期收益率。两者都是预期收益率，计算方法不同，不必大惊小怪。市场平均回报：老喻在文章中说：假设任何一只股票IPO第一周，一半可能性上涨80%，一半可能性下跌60%，现在，我们搞个投资策略，每周一买一只IPO的股票，周五把它卖了。然后不断重复。假设我们有1万本金，请问年底能赚到多少钱？每周的投资回报期望值是：（80%-60%）??50%=10%每周赚10%，一年下来利滚利，就是1.1的52次方。如果我投入了1万元，到年底我会有142万元。老喻说，这142万元是市场的平均回报。可是，如果市场上的任何一支股票，一周上涨80%、一周下跌60%的话，那么市场上所有的股票都会在一年左右归零。这是一个奔溃的极速归零的市场。这样的市场，平均回报是年化14200%？这样的平均回报是怎么算的呢？天知道。老喻的142万可不是市场平均回报，而是站在上帝视角，采取指数投资策略的超丰厚回报。这只是说明了在一个奔溃哀嚎、尸横遍野的市场上，也有人能赚到钱，可不是什么平均回报。老喻在一个尸横遍野的市场上，指着一个血亏的韭菜，说他达不到上帝视角的收益，因此这个市场是没有遍历性的。遍历性中的集合概率可不是上帝视角指数收益率，而是厘清具体投资规则后的群体投资行为的收益率。另外，老喻在文章中还出现过平均收益率和统计特性之类模糊的概念。这些概念我想老喻是想来代替集合概率，但集合概率是需要明确规则的。脱离具体的可重复的规则，去谈集合概率，如同无米之炊。更要命的是，在这些概念模糊的情况下，老喻还造出新概念，概率权。比特傻则坚持奥姆剃刀原则，现在基础概念就可以说明问题的情况下，不主动制造新概念，增加混乱。遍历性不是非0即1：在诸多文章的描述中，遍历性被描述成非0即1这样的计算机思维。集合概率和时间概率是有偏离度的，偏离地越大，则说明遍历性越低；偏离地越小，则说明遍历性越高。上文中的例子，都为了大家理解，而使得集合概率和时间概率存在极端的偏离。我们还是以股票为例吧。假设任何一只股票IPO第一周，一半可能性上涨5%，一半可能性下跌5%。现在，我们搞个投资策略，每周一买一只IPO的股票，周五把它卖了。然后不断重复。假设我们有1万本金，请问年底能赚到多少钱？集合概率：52个人一次性投入一周的收益率：（5%-5%）??50%=0%时间概率：你一个人连续梭哈52周的收益率：（1+5%）*（1-5%）*（1+5%）*（1-5%）…-1=-6%在这个例子里面，我们看到集合概率确实不等于时间概率，但两者其实相当接近，只差了6%。这个投资系统没有完全的遍历性，但却十分接近了。重要的是大家要记住，遍历性并非计算机思维，非0即1，非黑即白。真实世界中不仅难以找到绝对遍历性的投资游戏，也难以找到绝对非遍历性的投资游戏。参与姿势影响遍历性：我们不厌其烦地再次回到这个游戏吧：假设任何一只股票IPO第一周，一半可能性上涨80%，一半可能性下跌60%。现在我们使用两个投资策略：1、每周一买一只IPO的股票，周五把它卖了。然后不断重复。2、每周一按照等比例下注自己的本金，一年投完。也就是一年期定投。通过上面的计算，我们已经知道，第一种策略会输的裤衩都不剩。比特傻自己简单建模跑了一下，以周为单位的IRR在-15%左右。那第二种策略如何呢，比特傻跑下来的IRR在-10%。这个收益率，和52个人买入一周的收益率10%更加接近。或者说，采取第二种策略的投资系统，遍历性更好。那为什么投资游戏的遍历性和我们的参与姿势有关呢？因为我们采取的投资的策略是游戏规则的一部分。投资的外部硬约束和我们应对的策略共同形成了一个系统，这个系统具备不同强弱级别的遍历性。之前比特傻分享过普通人参与Filecoin项目的姿势，各个参与姿势的遍历性不同。这就注定了有些姿势更容易让大部分人熬过牛熊，有些姿势是赢家通吃，其他人注定死在熊市。聪明的你，可以自己计算下，每次使用凯利公式计算仓位下注，会有什么结果？失去遍历性的本质原因：为什么一个系统的集合概率和时间概率会不一样呢？大家有想过本质原因吗？比特傻认为主要是两个原因。第一个原因上文也已经提到了，个体在时间线上的行为结果是相互影响的。比如这周你爆仓了，下周的投资就无法进行了，这是砍头了。再比如你这周损失了本金，影响了下周投资后的收益，这是钝刀割肉了。还有一个失去遍历性的原因，就是投资标的彼此的相关性。上文无论是股票的例子，还是掷骰子的例子，其结果都不会相互影响的。这样吧，我举个反例大家就知道了。回到上文100个人同时掷骰子的例子，假设其中一个人掷出了6这个结果，骰子会发射信号给其他骰子，会导致其他人都掷不出6。如果游戏规则是这样的话，100个人掷骰子得到6的概率要远远小于一个人连续掷100次的得到6概率。游戏的遍历性，消失了。只有负面影响吗？无数文章论述非遍历性的时候，举得例子都是因为在时间线上前后结果影响，导致收益率不停下滑。比如，这一局的爆仓出局使得下一局无法进行。或者这一局损失了本金，导致下一局收益下降。诸如此类，这给人感觉，个体在时间线上的投资结果只有相互带来负面影响而不可能有正面影响。这就使得个人的投资收益率始终达不到集体的投资收益率。事实果真如此吗？其实，个人在时间线上行为结果也可以是相互加强的。比特傻举一个扔飞镖的例子吧。扔飞镖的游戏。100个素人，10米开外扔飞镖，正中靶心的概率是10%。每人一次机会，扔下来，10个人命中。你一个人拿着100个飞镖。你一开始是素人，可是你随着每一次扔飞镖，逐渐掌握技巧，逐渐增加了你的命中率，乃至于最后你一个人有几十枚飞镖正中靶心。时间线上前后时间的影响，不仅仅可以相互削弱，也可以增强，即时间概率超过集合概率。同样，你作为一个投资者，自己的投资体系也在不断增强。尽管你前期亏损，跑输大盘，但读了比特傻的文章，学会了各种投资技巧，逐步提升，最后战胜了市场的集合概率。结语虽然小时候比特傻并没有听从母亲的教导，梅雨季节不出门。但母亲身上有股勤俭节约的韧劲，按照现在的话来说，是延迟享受。延迟享受，能够让我们在经济的波峰和波谷中泰然处之，增加人生的遍历性。限于篇幅，这篇文章先到这里。大家应该能够体会到遍历性，之于投资、之于人生的重要作用。这篇文章给大家解释了遍历性，以及厘清了重要而模糊的关于遍历性的认知。然而，关于遍历性如何具体在投资中实战运用，就只能等到下一篇了。如今，数字货币的大船已经逐渐驶离港口。比特傻闭目躺在船上，静听波涛冲击海岸的声音。岸上人声鼎沸，贩夫走卒、推搡着的吆喝声，已经渐行渐远。ps.如果需要文中的模型Excel原文件，可以转发本文，截图私信比特傻获取。

遍历性，英文为Ergodic，本意为经历各种状态。比如，掷骰子有1-6这留个状态。衍生一下这个词，就是取任何一个时间点，各个状态都可能出现。比如，这一秒掷骰子1-6这六个状态都有可能出现。再衍生一下这个词，取任何一个时间点，各个状态都可能出现且不受之前的状态影响。比如，你这一秒掷骰子得到的结果和你上一秒掷骰子的结果相互不影响。接着衍生，一个系统同一时间点，个体与个体的状态不会相互影响。比如，这一秒，你我同时掷骰子，你的结果不会影响我的结果。精彩的地方来了，以上的理论可以有一个推论：在一个系统内，100个人在某一时间点遭遇各种状态的概率和一个人在时间线上连续100次遭遇各个状态的概率是一样的。回到例子，100个人在这一秒掷骰子得到6的概率和一个人连续掷骰子100次得到6的概率是一致的。如果读不懂这里，要返回上一段，反复看，哈哈。

老喻的文章，看起来容易云里雾里，其中的遍历性理论，比特傻希望修剪地更加精确。文章不应该用预期收益率特指集合概率。预期收益率既可以描述集合概率的情形，也可以描述时间概率的情形。如果你一定要玩轮次的赌博游戏，一次赢50%，下一次亏40%，每次满仓，如此循环往复的话：那你个人的预期收益率也就是接近-100%，也就是长期看归零，而不是5%。集合概率和时间概率都有各自的预期收益率。个人连续时间线上的投资行为也有预期收益率,集体的瞬间行为也有预期收益率。两者都是预期收益率，计算方法不同，不必大惊小怪。此外，瓶中粒子团的属性和单个例子属性一致，说明了遍历性了吗？因为瓶中粒子相互碰撞，可不是相互独立的哟！

何为遍历性（ergodic），即集合概率等于时间概率。翻译成人话是什么意思呢？100个人掷骰子得到六的概率是六分之一，这和你一个人掷骰子100次得到六的概率是一致的。你肯定会问，这还能不一致？是的，我们换一个游戏。100个赌徒去赌场押大小一次，和你一个人去赌场押大小100次。100个赌徒呢，会带着本金回来；你呢，会在中间某一次下注时输掉了所有。集合概率中，每个个体的时间相互独立不影响。而时间概率中，单个个体在不同时间发生的概率有可能相互影响，有可能相互不影响。这相互影响的游戏，叫做非遍历性游戏；这相互不影响的游戏，叫做遍历性游戏。

参与一个项目的姿势不同，其后果和命运不同。普通人的参与filecoin项目的姿势有哪些呢？1、买币，期货和现货，要小心交易所镰刀。2、买云算力，要当心上当受骗。3、买矿机托管，也是要防止各种跑冒滴漏。4、自己攒矿机吧，要考虑投入产出，没有规模就划不来。于此同时，也要考虑怎么对冲币价下跌。5、有流量的，可以帮着卖云算力，但不要骗人。6、手上有币的私募呢，可以考虑怎么和交易所合作期货或者怎么和矿机公司合作对冲风险。7、你要是什么都没有，做微商吧。哦，我是说给头部矿机商做经销商。但又被朋友圈拉黑的风险。8、更有人，不服现在的矿机技术，自己研发Asic矿机，你牛你牛。9、更有牛人，浑身是胆，可以攒一个团队分叉filecoin。做的好，名震天下，做的差，万人唾骂生态毒瘤。需要注意的是，这里面做事情的时机极为重要，错误的择时，会毁了一切，哈哈。